大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　上周五夜盘USDA调低种植面积利多延续，美豆收涨，巴西升贴水小幅下调，大豆进口成本稳定。菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本震荡。周末国内豆粕现货基差稳定，现货小幅上涨10-20，华东报01-170元/吨。上周豆粕成交较弱，提货较好，下游库存天数小幅下降0.02天至8.35天。据MYSTEEL统计上周国内压榨大豆233.9万吨，本周预计压榨240.43万吨。
　　美豆产区未来两周降雨预计正常或略偏少。巴西方面，升贴水近期高位震荡。总体来看，USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，目前受美豆估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响大豆进口成本维持稳定小幅上涨趋势，但全球蛋白原料供应过剩背景下大豆进口成本持续向上动能有待考验。
　　【交易策略】
　　大豆进口成本近期维持稳定小幅上涨趋势，国内豆粕市场仍然处于季节性供应过剩局面，预计现货端9月可能进入去库。因此豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新的驱动为主。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期出口的366482吨增加23.67%，前15日预计出口环比增加16.5%-21.3%。
　　2、美国油籽加工商协会（NOPA）：美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅，市场预期为13.80亿磅，2025年6月为13.66亿磅。
　　3、据外媒报道，印尼总统Prabowo Subianto周五表示，印尼将对非法开采自然资源的行为展开更大范围的打击，他补充称，总共有500万公顷的棕榈种植园受到审查。Prabowo称，政府已经在军方的帮助下没收了310万公顷的非法棕榈油种植园。他表示：“由于经常遭遇抵抗，我们动用军队来陪同团队接管种植园。”上周五国内三大油脂大幅上涨，前期印尼B50政策延期、印尼棕榈油出口不佳传言及菜籽买船信息打压价格，但周尾印尼总统称没收了310万公顷非法棕榈油种植园引发供应担忧。需求国油脂稳定需求及东南亚低库存提供持续利多。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差01-80（-60）元/吨，江苏一级豆油基差09+180（+10）元/吨，华东菜油基差01+110（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢。棕榈油方面若需求国维持正常进口且棕榈油产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强。四季度则可能因印尼B50政策存在上涨预期。目前印尼种植园没收信息继续推高价格，不过估值相对较高，上方空间受到年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡偏强看待。