◆资源端：本周苏拉维西雨季告一段落，镍矿短期供应有所回升。同时印尼大部分RKAB审批额度基本完成，根据第三方统计，已经获准RKAB审批额度约为3.1-3.3亿湿吨，镍矿供应紧缺得到缓解，短期矿价或小幅走弱。8月15日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.3美元/湿吨，价格较上周持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报24.5美金/湿吨，价格较上周下跌0.3美元/吨。
　　◆镍铁：供给方面，由于铁厂利润处于较低水平，镍铁产量出现小幅下降。需求方面，不锈钢供应仍处于偏低水平，8月不锈钢产量环比基本持平，同时需求端下游投机性补库为不锈钢需求带来一定支撑，不锈钢库存社会库存五周连降，预计后续不锈钢供应将小幅增加，带动镍铁需求回升；总体而言，镍铁过剩压力稍有减轻，镍铁价格稳中偏强运行，本周国内某铁厂高镍铁成交价950元/镍（出厂含税），成交数千吨镍铁，高价成交带动镍铁报价拉涨，主流报价上涨至940-950元/镍（舱底含税）。
　　◆中间品：MHP方面，下游硫酸镍外采需求释放，同时贸易商外售量有限，导致MHP供给出现紧缺，系数价格明显上行。高冰镍方面，下游企业采购积极性相对较弱，市场成交冷清，系数价格持稳运行。
　　◆精炼镍：本周镍价小幅反弹后回落，周五价格收报120600元/吨，较上周下跌1.2%。宏观方面，美国7月CPI数据公布，市场宽松预期强化，但随后公布的PPI数据又凸显韧性，市场对降息预期稍有降温。现货方面，合金电镀行业下游订单较少，市场成交平淡，现货价格跟随期货盘面震荡为主，升贴水持稳运行。
　　◆小结：短期来看，下游不锈钢需求改善有限，镍价仍有回调压力。但中长期来看，美国宽松预期与国内反内卷政策将对镍价形成坚实支撑，且新一年度的RKAB审批也对镍价构成潜在利多，镍价下跌空间有限。操作上，若价格出现回调，可以逢低建立多头头寸。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨