投资要点：
　　过去一周（2025.8.8-2025.8.15，下同）有3只REITs更新发行状态。华夏凯德商业资产首发项目、中信建投沈阳国际软件园首发项目和　国泰君安东久新经济产业园扩募项目已针对证监会反馈意见进行回复。截至2025年8月15日，国内REITs市场共上市73只，总市值2178亿元，流通市值1023亿元。
　　过去一周REITs指数整体下行，消费与能源类REITs跌幅较小。8月第二周，REIT市场行情加速调整，中证REIT全收益指数单边下行，周度跌幅在1.49%收于1080.91。从底层资产来看，过去一周板块普跌，其中消费与能源类REITs跌幅较小，市政环保和保障房类REITs表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：消费（-0.64%）、能源（-1.20%）、仓储（-1.27%）、交通（-1.34%）、产业园（-1.61%）、市政环保（-1.82%）、保障房（-3.21%）。
　　大类资产估值重估仍是当前REIT市场行情主线。与6月末以来权益市场对REIT市场压制主要在情绪层面不同，近期市场对于整体大类资产系统性重估的分歧加剧，体现在对短期利多与利空因素反应钝化。过去一周权益市场保持强势，上证指数一度突破3700点再创阶段性新高，债市则持续承压，10年期国债收益率逼近1.75%，而与债市联动性较强的REIT市场也相应走弱，其中债性最强的保障房板块跌幅最深，扩募落地带来的板块涨幅基本已抹平。
　　尽管2025年下半年以来REIT市场波动下行，但从与国债的利差角度来看，当前利差水平仍维持在相对低位并未大幅上扬，REIT市场调整主要由债市承压驱动。但随着“赚钱效应”逐渐消散，债市“低票息，高波动”的特点在REIT市场得到放大，对于短线资金而言体验感不佳，而利差水平维持低位对增量配置盘资金吸引力相对有限，短期来看REIT市场整体波动格局或将延续。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。