本报告导读：
　　后续来看，关注行情修复的持续性，配置以经营稳健优质项目为主。
　　投资要点：
　　过去一周（2025.7.25-2025.8.1，下同）有2只REITs更新发行状态。中金唯品会奥特莱斯首发项目已通过证监会审核，中航天虹消费首发项目已受理。此外，过去一周有两只REIT新上市，分别是华夏华电清洁能源项目和中银中外运仓储物流项目。截至2025年8月1日，国内REITs市场共上市71只，总市值2131亿元，流通市值1015亿元。
　　过去一周REITs指数整体上行，消费和保障房类REITs表现相对较好。7月最后一周，RETI市场终于迎来行情修复，中证REIT全收益指数震荡上行，周度涨幅在1.25%收于1100.9。从底层资产来看，过去一周全板块普涨，其中消费和保障房类REITs涨幅居前，产业园和交通类REITs表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：消费（4.65%）、保障房（3.71%）、市政环保（2.02%）、能源（1.70%）、仓储（1.28%）、产业园（0.71%）、交通（0.40%）。
　　政治局会议后，市场政策预期与风险偏好发生调整，权益市场走弱的同时，REIT市场情绪得到修复。截至2025年8月1日，REIT全收益指数较7月18日点位跌幅收敛至-0.3%，其中消费、保障房和仓储板块整体行情较7月18日不降反升，涨幅分别为2.6%，0.4%和0.2%，过去一段时间权益市场持续压制带来的市场恐慌超跌行情基本修复。而将视角拉至6月23日REIT指数年内高点来看，市场行情修复仍有空间。中证REIT全收益指数较6月23日点位跌幅在2.1%，从板块来看，保障房板块受恐高情绪影响最大，跌幅在3.7%，消费板块一枝独秀突破新高，但主要由板块内龙头华夏华润消费项目带动，其他项目股价尚未修复，且部分项目跌幅较深。
　　后续来看，关注行情修复的持续性，配置以经营稳健优质项目为主。过去一周REIT市场龙头项目已率先修复，从过去一周的个股表现来看，跌幅居前的个股仍集中在二季度经营表现不佳的项目，个股经营表现的定价权重上升，后续可关注其余跌幅较深待修复且经营稳健的项目。此外，随着权益市场的情绪压制逐渐减弱，REIT行情波动或逐渐回归至自身，考虑到过去一个多月市场持续下跌对情绪的扰动，6月23日的年内高点可能成为重要阻力点，突破或需额外利好加持。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差