季报重点内容:
　　分业务介绍公司生产经营情况
　　1、铀业务
　　1）产量
　　2025Q2，该公司在其位于犹他州的White Mesa Mill工厂利用新开采的矿石和储存的替代原料共生产了18万磅成品U3O8。
　　2025Q2，公司在其Pinyon Plain和La Sal矿区开采了约66.5万磅铀矿石，Pinyon Plain矿区的平均铀品位为2.23%U3O8，公司认为该矿区是美国历史上品位最高的铀矿之一。
　　过去几个月，该矿区的产量稳步提升，矿石已被储存，准备在Mill工厂进行大规模矿石加工，该工厂将于2025Q4开始。
　　2）销量
　　2025Q2，公司在现货市场上以每磅77.00美元的价格共计销售了5万磅U3O8，总收益为385万美元，毛利率为31%。
　　本季度铀现货价格相对较弱，2025Q2周均价为70.26美元。因此，公司认为价格将在2025年后期回升，因此公司选择在本季度仅进行一次小规模U3O8销售。
　　3）价格
　　根据TradeTech的数据，截至2025年8月1日，U3O8的现货价格为71.50美元/磅，U3O8的长期价格为82.00美元/磅。基于预期的销售成本下降和保守的铀价格预测，公司铀销售的毛利率预计将随着时间的推移而增加。
　　4）库存
　　截至2025年6月30日，公司共持有187.5万磅U3O8库存，包括72.5万磅成品U3O8、110万磅矿石和原材料U3O8，以及5万磅在制品U3O8。由于Pinyon Plain、LaSal和Pandora矿山的矿石生产，库存较上一季度有所增加。公司预计，随着继续开采更多矿石并从第三方购买矿石，这些铀库存将继续增加，但即将到来的铀合同销售和潜在的现货销售将抵消这一增加。由于预期铀价上涨，公司继续选择保留大部分成品铀产品库存。
　　4）成本
　　公司预计成本在2025Q4和2026年下降：公司计划从2025Q4开始加工低成本的Pinyon Plain矿山矿石，直至2026Q1，预计在此期间将生产110万至140万磅成品U3O8。在工厂运行期间，预计Pinyon Plain矿石的平均开采和运输成本为10至14美元/磅回收的U3O8，加上预计约13至16美元/磅的研磨成本，预计总加权平均销售成本约为23至30美元/磅回收的U3O8，位居世界铀矿生产成本最低之列。这些高品位的Pinyon Plain矿石将在2026年初之前与品位较低、成本较高的La Sal /Pandora矿石进行混合和加工，此后公司可以选择单独加工Pinyon Plain矿石以最大化绝对利润，或者根据公司的判断与La Sal /Pandora矿石、购买的矿石和替代进料材料一起加工。
　　公司预计2025年铀生产成本较低：截至2025年6月30日，公司成品U3O8库存的加权平均成本约为每磅53.00美元，反映了多年来从各种来源采购成品库存的加权平均成本。公司持续提高产量并最大化规模经济效益，采购渠道包括替代原料、La Sal/Pandora矿山、低品位矿山清理材料以及在公开市场上现货采购铀。这些成本并未反映Pinyon Plain矿近期开采的尚未加工矿石的预期较低成本。由于公司将销售成本作为其成品库存的加权平均成本，因此2025年和2026年生产的铀的销售额将反映现有72.5万磅U3O8成品库存的混合平均值，加上从混合储存的Pinyon Plain和La Sal /Pandora矿石中额外生产的成品U3O8的成本。预计到2025年底，U3O8的销售成本约为每磅50至55美元，预计到2026Q1将降至每磅30至40美元左右，具体取决于2025年第三季度和第四季度可能产生的任何额外现货销售库存数量。公司能够混合和匹配各种铀原料来源以满足合同交付要求，这是公司生产能力的独特之处，北美其他生产商均不具备这种能力。
　　6）指引
　　公司将继续在其Pinyon Plain、La Sal和Pandora矿山开采和储存铀矿石。预计2025年，这些矿山将产出约5.5万至8万吨铀矿石，其中U3O8约为87.5万至143.5万磅，具体产量将取决于市场行情、开采率和其他因素。公司还预计将从该地区的第三方矿商处采购铀矿石，并有可能获得额外的替代原料和矿山清理材料，预计将为矿石库存增加约16万至20万磅的铀含量。所有这些铀矿石将根据市场行情、工厂计划和合同要求进行加工。
　　公司目前预计，2025Q4将从其Pinyon Plain、La Sal和Pandora矿场开采的库存矿石中加工出最多约67万磅的U3O8。预计该矿石加工将持续到2026Q1。2025Q4的预期产量，加上公司2025年第一季度和第二季度的33万磅产量，将使2025年成品U3O8产量达到最多约100万磅。
　　由于这些销售加上计划的2025年矿山产量，到2025年底，公司预计矿石库存总计为198.5万至258.5万磅U3O8，其中包括约92.5万至122.5万磅成品U3O8库存，但须遵守2025年可能进行的任何额外现货销售。预计成品铀库存足以满足公司根据现有合同的2025年、2026年以及当前2027年的大部分交付要求。
　　根据公司与公用事业公司签订的现有长期合同，公司预计在2025Q3销售14万磅铀，在2025Q4销售16万磅铀。根据市场情况，公司可能在2025年剩余时间内在现货市场上销售更多铀。2026年，公司预计根据其现有的长期铀销售合同组合，销