季报重点内容:
　　2025Q2生产经营情况
　　2025Q2铀产量（100%基础）为6,609吨U3O8，环比增加17%，同比增加14%。
　　2025Q2铀权益产量为吨3,467吨U3O8，环比增加17%，同比增加13%。
　　2025Q2集团铀销量（100%基础）为5,065吨U3O8，环比增加98%，同比增加1%。
　　2025Q2 KAP铀销量（含集团）为4,429吨U3O8，环比增加73%，同比增加1%。
　　2025Q2集团平均实现价格为60.36美元/磅，环比上涨10%，同比下跌12%。
　　2025Q2 KAP平均实现价格为59美元/磅，环比上涨7%，同比下跌11%。
　　2025Q2末平均现货价格为72.59美元/磅，环比上涨10%，同比下跌17%。
　　公司动态
　　1、硫酸厂项目最新进展
　　如前所述，公司已向哈萨克斯坦开发银行股份公司（简称TQZ）申请信贷额度，为硫酸厂建设提供债务融资担保。该投资项目总成本约为1130亿坚戈，预计哈萨克斯坦开发银行贷款额度为850亿坚戈。该厂计划于2027年第一季度竣工。
　　2、合资公司KATCO的新加工厂正式投入使用
　　7月3日，公司与Orano的合资公司KATCO正式启动了新的铀加工厂，标志着South Tortkuduk项目的成功实施。新加工厂年产能为2000吨铀，专门处理矿床南部区域的铀溶液，预计将逐步取代目前已开采的区域。
　　该工厂的试生产将使South Tortkuduk矿山达到其全部额定产能。合资公司2026年的实际生产计划将取决于哈原工2026年的生产战略，该战略基于“价值大于产量”的原则确定。
　　3、拓展欧盟销售区域的前景
　　哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom）、罗马尼亚能源部和罗马尼亚国家核电公司（SNNuclearelectrica S.A.）就扩大天然铀供应和铍工业发展方面的双边合作举行了会谈。双方就哈萨克斯坦向罗马尼亚供应天然铀的十年期合同条款进行了讨论，以满足其核能需求，这标志着此次会谈取得了丰硕成果。此外，罗方表示有意与乌尔巴冶金厂股份公司（UlbaMetallurgical Plant JSC）开展联合科研工作，并进一步探索在罗马尼亚矿床中加工铍矿的机会。
　　哈萨克斯坦国家原子能公司还宣布与斯洛伐克最大的电力生产商斯洛伐克电力公司（SEAS）签署谅解备忘录（MoU），这体现了双方在核能领域发展长期合作的共同意愿。该谅解备忘录概述了双方旨在为斯洛伐克核电站建立天然铀精矿供应和潜在二氧化铀（UO2）供应的意向，并探讨未来其他合作领域。这是哈萨克斯坦国家原子能工业公司与SEAS签署的首份正式文件，标志着双方合作进入新阶段。
　　2025年指引更新
　　公司维持2025年所有预期指标不变，但KAP销量指引下调500吨。此项调整是由于2025年交付计划的调整，根据客户要求，合同交付已重新安排至后续时间。
　　预计2025年，哈原工产量将达到25000 - 26500吨（100%基础）或13000 - 14000吨（权益产量）。
　　2025年，集团的销售量预计在17500 - 18500吨之间，其中KAP销售量在13500 - 14500吨之间。
　　如果美元/哈萨克斯坦坚戈汇率和铀现货价格与公司假设存在显著差异，收入、C1现金成本（权益基础）和全部维持现金成本（权益C1 +资本成本）可能会与所示范围有所不同。
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4 ）地缘政治风险。