全球市场观察
　　中国股市上涨，港股能源、材料与资讯科技领涨，综合、公用事业与金融下跌，南下资金净买入94.85亿港元，A股国防军工、机械设备与煤炭涨幅居前，医药生物、商贸零售与建材跑输市场。国债收益率和人民币汇率基本走平。下半年以来，港股主题ETF净申购额超过650亿元，金融、科技和创新药吸引资金最多；A股超百只基金投顾组合完成调仓，整体减仓消费，加仓医药、顺周期和科技等行业。广东快递业开启反内卷，底价上调0.4元/票，均价涨至1.4元以上，低于1.4元成本价揽收将遭受重罚。
　　欧洲股市小幅上涨。德国政府将设立1,000亿欧元德国基金，重点投向国防、能源基础设施及关键原材料，以保障安全和提振经济。关税冲击后，奢侈品和汽车等部分行业受到负面影响，但金融、基建和军工等行业盈利预期保持稳定，欧洲加大国防和基建投资抵消了关税对市场影响。
　　美股反弹，可选消费、必选消费与信息技术领涨，医疗、能源与公用事业下跌。散户在美股回撤后加仓，支撑美股反弹。Shopify业绩强劲远超预期，指引乐观，盘中大涨超20%。预计8-9月美股可能承压，因经济放缓、通胀反弹和美联储继续暂停降息，第四季度美股可能重获涨势，因通胀见顶回落和美联储两次降息。
　　美债涨跌互现，美元下跌。10年国债拍卖需求不佳，收益率小幅上升，2年国债收益率小幅回落，因降息预期升温。美联储理事库克称7月就业报告预示经济迎来转折，暗示近期可能降息；旧金山联储主席戴利称FOMC可能需要在未来数月调整政策。原油库存下降助推油价上涨，但在传出美俄乌将开启会谈的消息后，油价重挫。避险情绪下降，金价回落。
　　特朗普下令对印度额外加征25%关税，印度商品将面临50%关税，但苹果公司不受影响。特朗普计划对芯片征收100%关税，如果承诺在美国投资建厂则可以豁免，苹果承诺追加在美投资1,000亿美元，总投资承诺达到6,000亿美元。辉瑞CEO称正与白宫就药品关税及“最惠国”定价政策进行沟通，美国药品关税设置较低的初始税率和宽限期，公司正在为执行降价做准备。