全球市场观察
　　中国股市连续回调，港股医疗保健、能源和资讯科技等领跌，工业、电讯与可选消费跑赢。A股石化、军工与钢铁跌幅居前，环保、传媒与轻工制造上涨。国债收益率走平，商品下跌，人民币走弱。中国央行表示继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，引导信贷合理增长，稳慎推进人民币国际化，加快拓展贸易项下人民币使用，进一步提升人民币融资货币功能，优化本外币一体化资金池和境内企业境外上市管理政策。
　　美股下跌，标普500指数录得5月以来最大跌幅，VIX恐慌指数突破20。可选消费、信息技术与能源跌幅居前，医疗保健、必选消费与公用事业上涨。特朗普威胁制裁，要求俄乌8月8日前达成协议；白宫再推一揽子关税措施，市场避险情绪上升。
　　美债收益率显著回落，美元下挫。7月非农就业低于预期，前两月数据大幅下修，市场对美联储9月降息预期大幅升温。但由于3Q通胀反弹，美联储面临保就业与降通胀的两难，我们仍维持美联储9月保持利率不变、10月和12月各降息一次的预测。
　　避险情绪和美元利率、汇率下行推动黄金大涨。以太坊经历前期大涨后大幅回调。油价下跌，OPEC+原则同意9月再次大幅增产。