【事件】
　　公司公告：评估小分子口服GLP-1受体(GLP-1R)激动剂ASC30治疗肥胖症的美国13周IIa期研究(NCT07002905)已完成入组。125例受试者均为肥胖人群或伴有至少一种体重相关合并症的超重人群。
　　【点评观点】
　　ASC30美国临床试验完成全部患者入组，将于2025年Q4读出数据
　　这项研究是一项随机、双盲、安慰剂对照和多中心的试验，评估ASC30在肥胖人群（BMI ≥ 30 kg/m2）或伴有至少一种体重相关并发症的超重人群（27 kg/m2 ≤ BMI < 30 kg/m2）中的疗效、安全性和耐受性。试验评估ASC30的两种每日一次口服制剂：制剂1（ASC30片）和制剂2（ASC30片A1）。主要终点为第13周时受试者相对基线的平均体重变化百分比。研究方案中，两种制剂的起始剂量均下调至1毫克，每周剂量递增，直至达到制剂1的目标维持剂量20毫克和40毫克，或制剂2的目标维持剂量20毫克、40毫克和60毫克。ASC30是首款也是唯一一款既可每月一次皮下注射，也可每日一次口服用于治疗肥胖症的小分子GLP-1受体（GLP-1R）激动剂。ASC30美国IIa期临床入组进度超预期，现实公司在美国临床试验的高效率，ASC30的顶线数据预计将于2025年第4季度公布。
　　公司产品数据优秀，使用更加便捷，空间广阔
　　今年4月公布ASC30美国Ib期研究取得的优秀数据：ASC30每日一次口服片在4周治疗期内，受试者体重经安慰剂校准后相对基线平均下降6.5%。公司在减肥药领域优势明显：全球范围内看，ASC30一个月一次皮下注射、ASC30一天一次口服和ASC47一个月一次皮下注射3款在研产品竞争格局清晰，使用比同类产品更加便捷；公司拥有美国及全球化合物专利保护至2044年。今年年底还有望读出ASC47长效THRβ减脂增肌联合司美格鲁肽美国I期数据，以及ASC50口服小分子IL-17美国I期数据。
　　我们的观点：
　　公司是创新研发驱动型生物科技公司，ASC30以及ASC47治疗肥胖症的研发加速推进。ASC40产痤疮III期临床试验于2025年年6月公布数据，达所有临床终点，疗效显著优于现有疗法，有望推进BD。公司在小分子研发优势明显，临床试验效率大幅提升，在减肥及痤疮领域有多个优势品种，市场空间广阔，公司账上现金充足，可以支持推进多项研究。建议积极关注。