本周（7.28-8.1）关注要点：本周资金利率表现下行，大行融出日均环比上行，基金小幅加杠杆；存单到期减少，各期限存单到期收益率均表现下行；现券成交来看，买盘主力来自其他，农商行主要增持7-10Y利率债，基金并未延续抛盘，小幅增持3-5Y利率债，保险增持超长利率债，大行买入1-3Y利率债。
　　货币资金面
　　本周（7.28-8.1，下同）共有16563亿元逆回购到期。周一至周五央行分别投放逆回购4958、4492、3090、2832、1260亿元，期间累计投放16632亿元逆回购，全周净投放流动性69亿元。本周资金价格表现下行。截至8月1日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.35%、1.49%、1.31%、1.42%，较7月25日分别变动-19.77BP、-20.73BP、-20.35BP、-22.81BP，分别位于15%、8%、12%、2%历史分位数。
　　质押式回购交易量减少，日均成交量为6.72万亿元，单日最高达7.67万亿元，较前一周日均值减少12.76%。隔夜回购成交占比下行，日均占比为85.9%，单日最高达92.0%，较前一周的日均值下行2.56个百分点，截至8月1日位于91.4%分位数。
　　广义基金杠杆率小幅上行。截至8月1日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠杆率和广义基金杠杆率分别为103.7%、190.6%、128.5%、105.1%，环比7月25日分别变动0.36BP、2.59BP、1.12BP、0.24BP，截至8月1日分别位于32%、2%、70%、30%历史分位数水平。
　　同业存单与票据
　　本周（7.28-8.1，下同）同业存单发行规模减少，净融资额环比转正。总发行量为3,867.30亿元，较前一周减少1289.6亿元；净融资额为3.4亿元，较前一周增加5,611.3亿元。
　　本周存单到期量减少。本周存单到期总量3,863.90亿元，较前一周减少6,900.9亿元。下周（8/4-8/8）存单到期5,982.70亿元。
　　本周存单到期收益率普遍下行。截至8月1日，评级为AAA的中债商业银行同业存单1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分别为1.49%、1.54%、1.59%、1.63%、1.64%，较7月25日分别变动-6.9BP、-4.44BP、-5.13BP、-3.61BP、-4BP。
　　本周票据利率分化。截至8月1日，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别为1.2%、1%、0.85%、0.79%，较7月25日分别变动-5BP、-10BP、6BP、7BP。
　　风险提示：1）央行超预期收紧货币政策；2）流动性超预期变化；3）机构行为大幅趋同形成正反馈；4）第三方数据失真；5）数据更新不及时