价格表现：上周持续走弱，09合约单周下跌250元，报6812元。现货端CFR中国下跌28美元，报846美元。现货折算基差上涨27元，截至8月1日为160元。9-1价差下降90元，截至8月1日为22元。
　　供应端：上周中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5。装置方面，盛虹负荷提升，海外日本出光21万吨装置重启，另一套40万吨装置意外停车。进口方面，7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨。整体上，后续国内检修量仍然偏少，负荷持续偏高。
　　需求端：PTA负荷72.6%，环比下降7.1%，装置方面，逸盛降负，仪化短暂降负，台化短停，嘉兴石化检修，海伦石化投产。PTA短期内检修增加，整体负荷将有所下降，进入8月后负荷整体较7月偏低，但近期新装置投产，供给压力仍然较大。
　　库存：6月底社会库存413.8万吨，环比去库21万吨，根据平衡表7-8月延续去库。
　　估值成本端：上周PXN截至7月31日为247美元，同比下跌32美元；石脑油裂差上涨11美元，截至7月31日85美元，原油走势震荡。芳烃调油方面，上周美国汽油裂差较弱，美韩芳烃价差偏弱，调油相对价值偏低。
　　小结：上周PXN回落，在反内卷情绪消退后，叠加PTA及聚酯开工有所回落，基本面及情绪压力下估值压缩。目前PX负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，节奏上对估值有压制，但目前PTA库存水平偏低，且聚酯端及终端开工即将结束淡季，短期对于PX的负反馈压力仍然较小，近期PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前中性水平，短期关注跟随原油逢低做多机会。