周度要点小结
　　 ◆成本端：热卷盘面利润本195元/吨，现货升水盘面约99元/吨，估值回落明显。
　　◆供应端：本周热轧板卷产量323万吨，较上周环比变化+5.3万吨，较上年单周同比约-1.6%，累计同比约+0.4%。本周铁水日均产量为240.71万吨，较上周环比下降1.52万吨，铁水产量维持在相对高位。
　　◆需求端：本周热轧板卷消费320万吨，较上周环比变化+4.8万吨，较上年单周同比约-0.4%，累计同比约+1.3%。需求小幅上升，需求水平维持中性。
　　◆库存：本周热卷库存为345.16万吨，库存小幅累积。
　　◆小结：商品市场整体氛围明显降温，成材价格小幅回调。宏观方面，政治局会议已于7月30日召开，通稿未直接提及房地产，而是转向“落实好城市工作会议精神，高质量开展城市更新”，城市更新预计将成为下一阶段政策发力的主要抓手，房地产总体定调保持不变。同时，市场此前高度关注的“反内卷”议题，会议中亦未明确提及“反内卷”或“低价无序竞争”等相关表述。海外方面，美联储主席鲍威尔在议息会议中表态偏鹰，市场对美联储转向宽松的预期进一步降温，全球流动性环境趋于收紧。出口方面，受近期价格快速上涨影响，我国成材出口竞争力下降，本周出口量出现明显回落。基本面来看，随着价格回调，螺纹钢的投机性需求显著减少，库存重新出现累积；热轧卷板终端需求小幅回升，产量上升节奏较快，库存亦有小幅增加。目前螺纹钢与热卷库存水平均处于近五年低位，反映出前期“供需两弱”格局下的低补库状态。总体来看，随着利好消息的阶段性出尽，市场情绪明显降温，钢材基本面偏弱，盘面价格或将逐步回归现实交易逻辑。尽管当前静态基本面矛盾不突出，但政治局会议对房地产并无新增积极信号，政策方向预计仍将延续此前“严控增量”的基调。后续仍需重点关注终端实际需求的修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。