周度评估及策略推荐
　　现货端：上周猪价跌后反弹，随着企业降重的持续进行，叠加需求亮点有限，前期猪价以回落为主，但临近月底出栏节奏放缓，下游收购难度增加，带动猪价止跌反弹，周内屠宰量维持偏高，交易均重继续下滑，散户体重逆势走高，肥标价差维持偏高；具体看，河南均价周涨0.1元至14.3元/公斤，周内最低13.92元/公斤，四川均价周涨0.06元至13.66元/公斤，周内最低13.46元/公斤，广东均价周涨0.18元至15.76元/公斤；月初供应有限，上游惜售情绪或支撑猪价，但随着出栏量的陆续恢复，叠加市场备货情绪转弱，本月上旬猪价或仍以偏弱走势为主，重点关注企业降重对猪价影响的边际变化。
　　供应端：6月官方母猪存栏4043万头，环比小升，仍比正常母猪量多3.7%，去年以来母猪产能延续增加，或导致25年基本面弱于24年；不过，当前政策端强制去产能的预期较强，或在今年无明显亏损的背景下改善明年的供应，未来几个月需重点关注政策的兑现情况。从仔猪端数据看，7、8月份理论供应较平稳，但从9月开始至年底基础供应存在较明显的增幅，不过当前部分供应存在前置，或能够部分对冲届时的压力。从近端数据看，屠宰环比小幅放量，体重下滑，市场在当前存在主动放量的情况。
　　需求端：整体消费环境偏弱，且消费习惯改变不利猪肉消费，同比看猪肉消费逐年回落，但环比看需要留意节日消费对猪价的脉冲影响。
　　小结：市场交易政策端对产能去化的介入，原来供应过剩的逻辑出现重构，盘面各合约估值出现明显的抬升，远期尤甚；对于近端合约来说，尽管四季度基础供应理论上增多，但经历当前主动降重的提前释压，配合肥标差偏大导致主动增重的可能，原本四季度前期大幅去库的可能降低，月差或走向正套结构；对于远月来说，长期政策端对母猪产能的调控暂时无法证伪，月差偏反套；产业结构处于重构中，单边不确定性增加，更多关注月差的机会