供应
　　过去一周，8月运力从32.1小幅上修至32.8万TEU/周，主要变化在于：①34周AEU3中远&OOCL新增独营加班船CSCLJUPITER（14kTEU）；②35周CES长荣新增独营加班船EVERFRONT （12kTEU）；③马士基加班船MAERSKEMDEN（13kTEU）确认挂港口岸，将挂靠宁波和上海，上海离港时间预计在35周；
　　9月待定航次数量维持4艘、空班数量维持2艘不变，周均运力从31.4小幅上修至31.8万TEU/周，主要变化在于：①37、38周CES待定变为正常派船，39周CES空班变为待定；②38周AEU7由正常派船（COSCOFAITH）变为待定；③36周FP2由正常派船（SEASPANRAPTOR）变为空班。
　　需求
　　8月中旬起，市场整体货量呈温和下降趋势，观察后续回落速率
　　估值
　　33周市场运费中枢降至3150美元/FEU附近，对应SCFIS指数在2200点左右。当前FAK运价下调速度偏中性，关注8月下旬至9月中旬跌价周期内运费下调速率的变化。
　　1. Gemini联盟，马士基33周上海-鹿特丹开舱价报2800美元/FEU，环比32周开舱价下跌100美元/FEU，最新报价为2940美元/FEU。赫伯罗特8月上旬FAK下调200至3100美元/FEU附近。
　　2. OA联盟32周调降幅度200美元/FEU，运费中枢位于3380美元/FEU附近，线下辅以集量优惠进行收货：中远8月8日-8月14日线下运价调降300至3300美元/FEU；OOCL 8月7日-8月14日调降200至3300美元/FEU，LL4和LL7航线FAK低100报3200美元/FEU；长荣线下FAK调降100至3460美元/FEU，CES航线运费低100报3360美元/FEU；达飞线上电商平台8月份所有船期运费调降100至3445美元/FEU。
　　3. PA联盟33周运费中枢位于2900美元/FEU附近，线下辅以集量优惠进行收货：ONE 7月下旬报3308美元/FEU，8月初报3108美元/FEU，8月7日起报2908美元/FEU，线下单船集量优惠价格最低至2708美元/FEU附近；阳明8月初报3100美元/FEU，8月10日起报2950美元/FEU；HMM同步调降，8月7日起电商平台报价位于2900美元/FEU附近。
　　4. MSC 32周价格维持3640美元/FEU，33周起报价调降300至3340美元/FEU
　　观点
　　月度级别来看，9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压，市场基本面交易逻辑维持逢高空。海外宏观面，美国7月份非农就业人数增长低于预期，失业率小幅上升，市场风险偏好恶化，全球股市下跌，关注短期市场对“衰退”定价以及是否会与EC基本面形成共振。
　　策略
　　单边：10空单酌情持有，上方压力位参考1450-1500点；
　　套利：暂无。
　　风险
　　关税变化；中东地缘局势迅速降温等。