软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　巴西中南部地区此前压榨进度不及预期，且市场机构数据显示，6月中南部地区甘蔗平均单产和质量有所下降，这推升对巴西新榨季供应前景忧虑。而需求端近期消息面偏利多，美国、巴基斯坦等国或增加潜在需求。但北半球如印度季风降雨充沛，丰产预期强烈，也对期价有所压榨。原糖期价预计整体延续震荡。国内方面，商品市场集体回落，叠加外盘原糖走低，郑糖做多氛围也有所回调。现货方面，国产糖销售进度较快，企业库存压力较小，现货价格相对坚挺，对郑糖价格存一定支撑；但进口压力加剧，且期价内强外弱情况下，配额外进口利润持续扩张，期价上方面临一定压力。多空交织，郑糖短期或延续区间震荡。
　　【交易策略】
　　多空延续僵持，期价延续区间窄幅震荡。建议波段操作，期权策略上卖出虚值看跌期权仍可继续持有。郑糖09合约支撑位参考5740-5760，压力位参考5850-5870。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　伴随交易所出台政策，市场亢奋情绪降温，纸浆前期跟随走强，进而也在情绪回落后出现调整。基本面波动不大，成品纸价格低位弱稳，本周双胶纸价格小幅下跌，淡季影响持续，终端需求短期改善不大，纸浆现货跟随期货波动。据市场消息，尽管需求不旺，但供应商报价依然坚挺，港口库存积压，叠加淡季下游造纸市场表现不佳，使得纸浆整体供应充足，买家补库积极性不高。国内纸浆现货市场也反映出需求疲软。加拿大和北欧NBSK价格均与上周持平在680-700美元/吨。阔叶浆方面，Arauco近期宣布其乌拉圭Punta Pereira工厂7月订单报价下调10美元/吨至490美元/吨，南美漂阔浆评估价为490-500美元/吨，与上周持平。整体看，纸浆及造纸产业链基本面变化不大，阔叶浆供应及成品纸市场对纸浆期货的拖累仍在，近期低价商品普遍获得资金流入而走强，但伴随亢奋预期有所下降，纸浆也可能跟随回落。
　　【交易策略】
　　近期市场逻辑在于反内卷影响下的国内商品再通胀交易，纸浆产业链尚未传出供给端消息，短期在市场情绪回落后，期货可能跟随调整。09合约上方压力5550-5600元，支撑5200-5250元，轻仓空配。