【一周焦点】
　　4月以来全球股市开启一轮长达3个半月的持续上涨，上周主要股指均创下历史新高。在贸易战引发全球经济减速的普遍忧虑下，美国经济正在释放更多减速信号。为何全球股市显示出与经济周期相反的走势？一是“赢学”主导下市场对关税和地缘政治风险钝化。近期关税逐步落地，特朗普不断宣布“大赢特赢”，而各国对于关税减免也多以正面宣传，资本市场更是乐得保持乐观，“TACO交易”持续流行，此外“赢学”也在减弱地缘政治冲击的影响。二是经济的温和走弱也预示通胀走低和美联储降息可能增大。三是中美关系修复使得市场对两国贸易谈判的结果形成期待。未来美国高科技企业财报或取代“赢学”成为市场走向的关键因素，即财报背后隐含的信息：当前科技革命的长期需求是否能支撑资本市场对高科技企业的利润增长想象。
　　 【交易模式】
　　繁荣与降温交易增加，避险与衰退交易散尽
　　【关键数据】
　　美国：成屋与新屋销售弱于预期，耐用品订单环比回落，PMI等前瞻性数据喜忧参半。欧洲：各国PMI整体回升，消费者信心好转。日本：东京都区部CPI回落，制造业PMI回落但服务业回升。
　　【重要事件】
　　美国：特朗普造访美联储，与多国达成贸易协议。欧洲：欧央行暂停降息，美欧谈判仍不确定。日本：日美达成关税协议，石破茂未决定请辞。其他地区：泰柬边境冲突，土耳其俄罗斯降息。
　　【本周关注】
　　美日利率决议、美欧GDP、美国PCE及非农就业