观点：核心地块推出，上海土拍升温
　　7月24日至25日，上海第六批土拍收官，8宗地揽金289.57亿元。核心地块表现亮眼：虹口北外滩地块以46.33%溢价率创年内新高，徐汇衡复风貌区地块楼面价破20万元/㎡刷新全国纪录，浦东唐镇溢价40%。中海118.88亿连夺静安、普陀两宗地块。房企激烈角逐凸显对核心稀缺地块的高度青睐。
　　我们认为，流动性宽松背景下，核心城市核心地块入市有望持续修复市场信心，带动地产行业底部企稳。建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（7.19-7.25）
　　重点监测32城合计成交总套数为1.3万套，环比上周增长18.5%；2025年累计成交总套数为46.5万套，累计同比下降6.2%。其中，一线城市成交3431套，环比上周下降11.5%，2025年累计成交13.3万套，累计同比增长3.9%；二线城市成交8491套，环比上周增长47%，2025年累计成交27.9万套，累计同比下降10%；三线城市成交1120套，环比上周下降17.1%，2025年累计成交5.3万套，累计同比下降7.6%。
　　重点监测18城合计成交二手房总套数为2.3万套，环比上周增长2.5%；2025年累计成交总套数为72.5万套，累计同比增长10.4%。
　　土地供应（7.14-7.20）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积480万㎡，2025年累计供应规划建面12261万㎡，累计同比下降11.7%，供求比1.17。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价5376元/㎡，近四周平均挂牌均价4992元/㎡，环比增长0.5%,同比增长9.8%。
　　土地成交（7.14-7.20）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积228万㎡，2025年累计成交10516万㎡，累计同比增长5.1%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为5899元/㎡，环比增长1.7%，同比增长9.4%，整体溢价率为10.7%，2025年平均楼面价7574元/㎡，溢价率11.3%，较去年同期提高6.9个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧