事项：
　　2025年7月24日特斯拉发布2025年Q2季度报告，并召开业绩说明会。公司2025Q2季度报告时间从2025年4月1日截至2025年6月30日。
　　评论：
　　1.业绩概览：25Q2总收入224.96亿美元，同比-12%，略低于市场平均预期的226.4亿美元。25Q2毛利为38.78亿美元，同比下滑15%；毛利率为17.2%，低于2024年同期（18%）。归属于普通股的净利润(GAAP)为11.72亿美元，同比下滑16%，归属于普通股的净利润(non-GAAP)为13.93亿美元，同比下滑23%。调整后的每股收益为0.40美元，同比下降23%，不及市场预期的0.42美元。
　　2.营收按业务划分：（1）25Q2汽车业务总营收为167亿美元（YOY-16%，QOQ+19%），新版Model Y提高了ASP，并改善了产品结构与固定成本摊销；（2）能源和储能业务营收为27.9亿美元（YOY-7%，QOQ+2%），Megapack产能仍快速扩张，第二季度部署创下新高；（3）服务及其他业务营收为30.5亿美元（YOY+17%，QOQ+15%），超充网络利润、保险及售后中心表现提升。
　　3.汽车业务：2025年Q2汽车总交付量38.4万辆（同比-13%）；Cybertruck与其他车型产量2.3万辆（同比-45%）。韩国、马来西亚、菲律宾和新加坡的交付量均创下纪录。今年7月公司在印度推出了Model Y，正式进入全球第三大汽车市场。新版Model Y已在所有工厂开始量产。
　　4.能源和储存：过去12个月的储能部署量再次增长，其中Powerwall部署量连续第五个季度创下纪录。毛利润再创新高。随着上海工厂按计划持续提升产能，公司已在该工厂部署Megapack产品。
　　5.机器人Optimus与AI：人形机器人Optimus目前处于2.5版本阶段，正在向Optimus 3迈进，公司计划在年底前完成Optimus 3的原型，并于明年开始规模化生产，目标是在未来5年内年产100万台。公司在得克萨斯超级工厂新增了1.6万块H200 GPU，用于扩展人工智能训练算力，这使得Cortex的总算力达到相当于6.7万块H100 GPU的水平。
　　6. FSD与Robotaxi：公司成功在奥斯汀启动了Robotaxi服务，同时正积极推进在旧金山湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州等地的监管审批工作。公司目标在今年年底前，Robotaxi服务能够覆盖美国一半以上的人口。在FSD方面，公司计划将模型的参数规模扩大约10倍。
　　风险提示：
　　ASP持续承压；新车型推出不及预期；FSD与机器人相关项目推进不及预期；储能业务进展不及预期。