重点资讯：
　　1）欧建交50周年之际，中国领导人周四会见欧盟领导人时指出，中欧关系又站在一个关键历史节点。中欧之间没有根本利害冲突和地缘政治矛盾，合作大于竞争、共识多于分歧的基本面和主基调没有变。
　　2）欧盟委员会周四表示，与美国达成协商贸易解决方案已近在眼前。与此同时，欧盟成员国投票批准了对价值930亿欧元（1090亿美元）美国商品的反制关税措施，以防谈判破裂。
　　3）欧洲央行周四维持利率不变，此前该行在一年内已连续降息八次。目前欧盟正与华盛顿就贸易协定展开谈判，可能缓解持续存在的关税不确定性，欧洲央行因此选择暂时按兵不动。
　　4）美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，预期52.7，前值52.9；美国标普全球服务业PMI初值55.2，预期53，前值52.9。
　　5）美国至7月19日当周初请失业金人数21.7万人，预期22.6万人，前值22.1万人。
　　6）美国6月新屋销售总数年化62.7万户，预期65万户，前值62.3万户。
　　价格逻辑：
　　黄金价格延续周三跌势，回落至每盎司3,360美元附近，主要受美元反弹和美债收益率回升的影响，随后在弱势的美国新屋销售数据出具后小幅反弹。尽管美联储降息预期仍存不确定性，但市场风险偏好改善（如欧美贸易谈判进展）削弱了黄金的避险需求。此外，美国总统特朗普近期施压美联储降息，但市场仍预计7月会议将维持利率不变，美元指数在两周低点附近徘徊，限制了黄金的进一步下跌空间
　　周四晚间公布数据来看，美国经济基本面喜忧参半，7月美国制造业与服务业分化发展，制造业PMI不及预期，服务业PMI好于预期；7月19日当周美国首次申请失业金人数好于预期；6月新屋销售逊于市场预期。此外，欧洲央行周四如期维持主要利率在2%不变，以等待欧盟与美国贸易关系走向的更多明确信号，欧元短线快速走强后回落，美元指数持稳。
　　后市来看，当下时值不列颠治世以来第三次国际公共品危机，2025年关税、地缘以及货币体系风险与上个世纪遥相呼应。货币体系这一国际公共品天然存在供给缺陷，作为一级资产的黄金为现有货币体系替代品的不二之选，黄金长线利多仍存，但短线市场risk-on压制其上行力度。
　　对于白银而言，黄金外围工业品弹性关乎其自身工业供需松紧，当前国内反内卷以及基建项目有望提振白银弹性。未来来看，在基于黄金看多情况下，白银中长线有望延续强势。短线来看，截至截稿，金银比值由此前高点103快速回落至86.3，接近周KMA120，白银弹性已一定程度修复，关注后续市场风险偏好能否延续强势。
　　展望：关注美国地产数据，持续关注美联储利率预期、贸易摩擦变动。周度COMEX黄金关注【3250,3450】，周度COMEX白银关注【36,45】。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。