重点资讯：
　　1）中美关税临时“休战”协议临近最后期限，双方即将展开新一轮磋商。中国商务部周三公布，经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。
　　2）美国总统特朗普与日本达成贸易协议，降低了日本汽车进口关税，并免于对其他日本商品征收惩罚性新关税，作为交换，日本承诺向美国提供5500亿美元的投资和贷款。
　　价格逻辑：
　　周三晚间，金价自3437美元/盎司回落，运行在月内高点下方，因美国与日本达成贸易协议的乐观情绪削弱了市场对避险资产的需求。特朗普宣布美日达成重大贸易协议，涵盖汽车、大米等多个领域，并施加15%的对等关税，带动市场风险偏好回暖，对金价构成压力。此外，中国商务部周三公布，经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。
　　与此同时，美元自两周低点小幅反弹，也促使部分资金流出黄金市场。尽管如此，金价的下行仍受到限制：美元指数疲软，反映出市场对美联储未来降息节奏和独立性的担忧犹存，制约美元多头情绪，为黄金提供支撑。
　　后市来看，当下时值不列颠治世以来第三次国际公共品危机，2025年关税、地缘以及货币体系风险与上个世纪遥相呼应。货币体系这一国际公共品天然存在供给缺陷，作为一级资产的黄金为现有货币体系替代品的不二之选，黄金长线利多仍存，但短线市场risk-on压制其上行力度。对于白银而言，黄金外围工业品弹性关乎其自身工业供需松紧，当前国内反内卷以及基建项目有望提振白银弹性。未来来看，在基于黄金看多情况下，白银有望延续强势。
　　展望：关注美国地产数据，持续关注美联储利率预期、贸易摩擦变动。周度COMEX黄金关注【3250,3450】，周度COMEX白银关注【36,45】。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。