事件：公司发布2025H1盈喜公告：预计25H1收入不少于14.5亿元，同比增长不少于27%；经调整净利润不少于1.75亿元，同比增长不少于33%；净利润不少于1.7亿元，同比增长不少于35%。
　　“双美+双保健”、“内生+外延”双轮驱动增长：
　　（1）持续精进“双美+双保健”的商业模式，高毛利业务收入占比提升，带动公司收入结构持续优化，推动毛利率水平提升。2025年上半年，持续提升公司增值业务的渗透率水平。未来有信心将渗透率提升至30%的水平。
　　（2）坚定执行“内生增长+外延扩张”双轮驱动战略，带动公司规模增长和市场占有率不断提升，同时规模效应推动净利率水平持续提升。其中25H1内生客流增速超10%，亚健康医疗业务展现出巨大的增长潜力，其中功能医学和女性特护业务广受欢迎。外延维度，报告期内公司进一步收购奈瑞儿20%股权，对应持股比例提升到90%；同时奈瑞儿整合效果显现，净利润水平持续攀升。
　　投资建议：公司通过内生外延双轮驱动+“双美+双保健”业务协同构建逆周期增长引擎，奈瑞儿整合成效持续兑现，亚健康业务爆发增长有效对冲医美景气度压力。预估25年归母净利润约3.2亿元，经调整净利润预估约3.4亿元，经调整净利润对应PE约18x，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；行业政策趋严风险；医疗事故风险；门店拓展不及预期等风险。