软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　外盘原糖延续回落，尽管巴西产量预估下调，但北半球增产预期较强，期价依然承压。国内方面，6月我国进口糖浆预混粉同比仍大幅减少，但较上月有所增长。政策调整促使进口转移，但缺口仍在持续扩大。当前国产糖供销两旺，企业库存压力不大，现货价格坚挺，对期价仍存支撑。但是进口压力逐步兑现，7月份配额外预报到港高达75万吨，且今年云南大量从国外进口甘蔗压制，供应端增量预期下期价承压。当前多空延续僵持，郑糖期价区间震荡运行。
　　【交易策略】
　　多空延续僵持，期价延续区间窄幅震荡。建议波段操作，期权策略上卖出虚值看跌期权仍可继续持有。郑糖09合约支撑位参考5740-5760，压力位参考5850-5870。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　近期国内商品市场情绪较好，再通胀预期带动低价商品走强，短期纸浆可能也受此驱动。基本面波动不大，成品纸价格低位弱稳，淡季影响持续，终端需求短期改善不大。据市场消息，尽管需求不旺，但供应商报价依然坚挺，港口库存积压，叠加淡季下游造纸市场表现不佳，使得纸浆整体供应充足，买家补库积极性不高。国内纸浆现货市场也反映出需求疲软。加拿大和北欧NBSK价格均与上周持平在680-700美元/吨。阔叶浆方面，Arauco近期宣布其乌拉圭Punta Pereira工厂7月订单报价下调10美元/吨至490美元/吨，南美漂阔浆评估价为490-500美元/吨，与上周持平。整体看，纸浆及造纸产业链基本面变化不大，阔叶浆供应及成品纸市场对纸浆期货的拖累仍在，近期市场情绪向好，低价商品普遍获得资金流入而走强，纸浆可能也受此带动，不过谨慎看待上涨高度。
　　【交易策略】
　　近期市场逻辑在于反内卷影响下的国内商品再通胀交易，因此纸浆基本面虽变化不大且尚未传出产业链减产的消息，但盘面扔受政策预期影响偏强运行。09合约上方压力5300-5400元，支撑5050-5100元，空配持仓暂时减仓观望，关注商品市场情绪变化。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，消息面变化不大，全球新季棉花由前期微去库转为微累库，构成盘面压力，南美以及澳大利亚棉花高产上市，美棉优良率略有改善，且暂时产区天气未见明显异常，对盘面形成进一步压制，不过美国种植面积同比下降、单产以及弃耕率分歧仍在，构成潜在支撑，收敛期价持续下行空间，另外贸易政策对消费端的扰动延续，美棉期价或继续低位震荡走势。国内市场来看，目前依然是供应收紧预期与下游消费疲弱的博弈，前期利多有所兑现，短期期价涨势预期放缓。
　　【交易策略】
　　利多有所兑现，短期期价涨势放缓，操作方面建议多单逢高减持。
　　棉花09合约支撑区间13200-13300，压力区间上移至14400-14500，期权方面建议持有虚值看跌期权。