铜：
　　美国6月消费和就业数据维持韧性，市场对美国经济衰退担忧缓解，美股不断创历史新高，宏观层面利多铜价。近期美国宣布对铜计划征收50%的进口关税，远超之前市场预期的25%，受此提振美铜大涨，而伦铜和沪铜出现下跌，美铜溢价走高。虽然美国市场的虹吸效应将暂告一段落，但非美市场库存整体处于低位。伦敦和上海库存的阶段性累库暂告结束，短期情绪上的利空已基本被计价。国内电解铜社会库存之前两周持续累库，但上周开始出现回落，本周去库幅度加快。当前库存较去年同期低23.18万吨，绝对量上为近年低位水平。预计本周进口铜的到货量会较上周减少，国产铜的到货量也预计下降，总供应量料低于上周。下游消费方面，铜价持续回落后，料下游的开工率会增加。预计本周国内铜市将呈现供弱需强的局面，库存去化有望延续，宏观和基本面上沪铜均具备止跌回升的条件，留意低吸机会。沪铜短期上方压力区间在80000-82000元/吨附近，下方支撑区间在78000-79000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。
　　锌：
　　美元整理，贸易谈判形势不确定性仍存，反内卷仍有提振，但有色跟涨放缓，锌价涨势收敛，锌供增需弱，进口加工费回升延续，下游开工尚可，国内外库存小幅回升。锌震荡偏强，继续22800-23000附近波动，突破则进一步打开修复空间，下档暂关注21800-22000附近支撑，短线偏多思路但不宜追涨，或者宜备兑看涨思路对待，中线仍需等待情绪退潮后逢高偏空，而月间结构逐渐已经转向接近平水状态套利暂观望。