机构持仓：2025Q2其他电源设备行业恢复到低配属性。
　　总量上来看，根据公募基金重仓持股数据（剔除被动型基金）来看，2025年6月30日其他电源设备行业市值达4197亿元，在全A股市值占比为0.40%，环比-0.01pct。
　　结构上来看，2025Q2重仓持股中加仓主要为爱科赛博、欧陆通和海博思创；其他电源设备板块持仓集中度环比走势略有分化。其他电源设备板块持仓集中度环比略有下降。2025Q2光伏设备第一大重仓股持股占比、前三大重仓股持股占比、前五大重仓股持股占比为19.60%、53.7%、74.1%，环比-3.9pct、-9.7pct、-12.1pct。
　　供给侧是前期国内AIDC增长的重要限制。由于前期美国政府芯片禁令的限制，市场担忧三季度后国内AIDC需求景气下滑，也是前期压制板块的核心因素。本次H20的销售恢复将打破市场对于AIDC需求景气持续性的担忧，建议重点关注国内AIDC高景气在报表端的逐步兑现。
　　从价格、渗透率和出海三个维度出发，建议关注柴发、HVDC、服务器电源等环节机遇。得益于柴发产能供给紧张的影响，柴发环节上半年迎来量价共振的成长机遇。HVDC环节由于具备效率和可靠性优势，在国内数据中心渗透率提升，有望在成长性上体现α；同时GPU功率快速增长，将带动HVDC和服务器电源技术迭代，也为中国厂商出海创造了机遇，进一步拓宽了相关环节国内供应链的成长空间。随着H20销售的恢复，坚定看好国内算力建设景气修复和国内企业出海加速共振带来的成长机遇。
　　投资建议：继续看好AIDC建设景气对板块带动，首推具备渗透率提升α的HVDC环节，推荐盛弘股份、麦格米特，建议关注中恒电气；服务器电源环节推荐麦格米特、欧陆通，UPS环节推荐科士达。
　　风险提示：下游需求不及预期；海外政策波动；技术变革带来格局变化；新产品落地不及预期。