规模维度：新发规模创2022年以来新高；从数量来看，早期新发FOF产品的增速较为稳定，2024年内基金数量基本维稳，而2025年以来FOF数量再次呈上升趋势，目前共有517只FOF基金，相比25Q1上升6只。今年二季度新发FOF规模共计190.71亿元，创2022年以来新发规模新高，次高出现在22Q1,、新发规模累计160.90亿元。新发代表基金公司&托管行：东方红资产管理、招商银行新发规模突出；产品新发&持营维度：债券型FOF热度依旧，部分长盈计划产品净申购超过70亿元；基金公司维度：除规模Top3基金公司外，其余头部管理人普遍出现较大变化。
　　业绩维度：绩优FOF普遍体现出多资产配置的特征。二季度，绩优固收+FOF呈现拉长久期/增持转债特征，依靠长久期/股性转债增厚收益；绩优平衡型FOF仍普遍呈现多自查你配置特征，绩优产品重仓基金普遍为QDII基金与商品ETF；绩优权益型FOF则存在差异。
　　投资特征：偏好港股与海外基金，持股端增持医药与科技是共识：以2025二季报数据为例，头部管理人普遍重视QDII、商品等多资产配置，并呈现出不同的特征：1）部分管理人重视QDII股票类资产投资，如兴证全球基金、广发基金；2）部分管理人重视互认基金投资，如华夏基金、汇添富基金等；3）部分管理人重视商品投资，如华安基金、交银施罗德基金、民生加银基金、富国基金等；4）此外有部分管理人旗下产品会选择重仓REITs，但重仓比例普遍较低；增持显示对美股、港股资产的偏好，权益资产增持出现分化：二季度，重仓基金配置情况体现出了对于美股与港股资产的青睐，其中纳斯达克100ETF、港股通ETF类产品普遍受到增持；主动权益增持较多的产品则具备多样性；从直接持股端来看，增持医药+科技成为共识。
　　个人养老基金：二季度，个人养老基金的规模共计108.34亿元，相比25Q1上升6.30亿元，规模增速维持较高水平。其中养老目标日期基金更受欢迎，目前规模共计64.94亿元；二季度，固收+FOF规模上升突出，此外2040、2045、2050系列产品也受到青睐，规模上升较多的Y份额产品普遍为目标日期型FOF。
　　风险揭示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。