消费、关税等是二季度主动权益基金经理普遍关注的内容：我们对所有主动权益基金二季报中的投资策略和运作分析进行了词云分析。消费、关税、创新是基金经理二季报中普遍提到的内容，此外各类关键词上来看：1）趋势关键词：修复、回升、反弹；2）行业板块关键词：科技、军工、银行；3）主题关键词：算力、红利、港股；4）事件关键词：出口、不确定性、贸易等。
　　二季度主动权益基金的业绩表现较上季度小幅回落，约70%的主动权益基金取得了正收益，收益率中位数为2.05%。二季度业绩领先的基金重仓较多的行业包括：医药生物、通信、电子等行业，部分港股配置比例较高的产品也取得良好收益表现。
　　主动权益基金的仓位变化：二季度主动权益基金的仓位整体上升，股票仓位均值上升至87.33%（+1.10%），港股仓位也有明显提升（+1.22%）。港股基金整体的港股仓位较上季度也有上升，目前平均为92.71%（+3.11%）。
　　主动权益基金的重仓股在二季度减持先进制造、消费，转而加仓金融、科技、医药等板块。本季度重仓股配置比例上升最明显的行业是通信和医药生物，重仓股配置比例分别上升1.88%和1.53%。其中，通信行业增持最多的个股多为光模块相关的个股，而医药板块增持较多的个股则大多来自创新药赛道。食品饮料则是减持最明显的行业，减持比例达1.77%。
　　新发产品：由周云担任基金经理的东方红核心价值是本季度发行规模最大的主动权益基金，发行规模19.91亿元，户数1.46万户。本季度新发规模超10亿的主动权益基金有10只，新发规模有所回升。
　　国金基金是2025年二季度主动权益基金产品平均业绩表现最好的基金公司，平均收益率6.91%，其中由马芳和姚加红管理的国金量化多因子表现最佳，二季度取得13.76%的业绩回报。业绩较好的基金公司还包括睿远基金、永赢基金、财通证券资管等。业绩领先的基金公司超配较多的行业包括：计算机、非银金融等，普遍低配的行业包括：电子、食品饮料、电力设备等。
　　医药、金融地产基金在二季度表现领先：医药、金融地产基金在二季度的表现要显著领先其他板块的产品，而新能源、先进制造基金整体的表现偏弱。小盘成长风格在二季度明显占优：而从市值和风格维度上看，二季度成长风格取得优势，小盘成长产品的收益率中位数在各类产品中较为领先，二季度表现中位数达9.92%。中盘价值风格产品则明显在二季度普遍表现不佳，业绩中位数在0.78%左右。
　　风险揭示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究客观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。