铅
　　宏观方面：（1）中国第二季度GDP同比增5.2%，预期5.1%，前值5.4%。（2）美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高，预期升2.7%，前值升2.4%。（3）下任美联储主席热门人选、美联储理事沃勒：美联储应当在7月降息25个基点。（4）工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
　　供应端：上周铅精矿国产加工费下调50元/吨，供应紧平衡趋势不改；废电价格仍坚挺，上周受铅价回调影响下调50元/吨。原生端方面，上周无新增检修减产情况，原生产量持稳，部分地区出现货源偏紧情况，现货贴水收敛。再生端，成本压力仍较大，上周产量小幅恢复，近期工信部发布会表示将推出有色等十大行业稳增长方案，淘汰落后产能，由于再生铅行业处于亏损状态，关注政策的影响。
　　需求端：上周铅蓄电池开工平平，消费暂无明显好转，短期经销商库存累积较多，采购积极性较差，消费弱势下铅上方压力较大。此外三季度为传统旺季阶段，步入7月蓄企或有为旺季建库的动作，因此关注后续开工情况。
　　库存：截至7月21日，铅锭社库为7.13万吨，持续累库，上周移库交仓较多，隐形库存显化下铅锭社库累增较多，下周来看，淡季铅锭库存或仍难改累库趋势，施压铅价
　　总体来看：宏观情绪改善，以及国内“反内卷”、“去产能”政策预期下，铅价反弹，基本面来看，短期再生亏损问题仍未解决，供需双弱格局延续，淡季社库持续累增限制了铅上方空间，后续建议关注稳增长方案细则。