操作策略
　　1）行情回顾:7月21日，沪金期货主力合约收涨0.82%至781.7元/克，沪银期货主力合约收涨0.93%至9271元/千克。
　　2）短期逻辑:虽然近期市场风险偏好仍维持高位，美方对于关税谈判释放的信号也偏乐观，但随着8月初的延期关税暂缓期即将到来，基于关税仍存在较大不确定性，因此短期我们预计黄金或逐步回归避险逻辑，支撑金价。但由于美国经济数据表现较好，经济韧性凸显，美联储降息预期后移至9月，因此金价上涨速度或仍较为缓慢。综上，我们预计黄金短期或震荡上移，仍建议逢低做多为主。白银方面，虽然风险偏好的回暖会继续利好白银工业品属性，相对支撑银价，但基于白银现实需求中期恐仍有走弱风险，因此中期仍需关注基本面逻辑，建议谨慎追涨。
　　3)中长期逻辑:贸易战背景仍存，美联储年内仍有一定降息概率，加上全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续等，黄金中长期重心大概率继续上移。