核心观点
　　国防军工行业行情回顾：近一周(2025/07/12-2025/07/19)国防军工行业指数涨跌幅(2.26%)在申万一级行业中排名第5/31；近一月(2025/06/19-2025/07/19)国防军工行业指数涨跌幅(8.43%)在申万一级行业中排名第7/31；近一年(2024/07/19-2025/07/19)国防军工行业指数涨跌幅(36.89%)在申万一级行业中排名第8/31。
　　国防军工行业估值水平：当前(2025/07/19)国防军工行业的PE-TTM(83.84)在过去十年中的PE-TTM分位数为76.86%；航空装备-申万II行业的PETTM(75.21)在过去十年中的PE-TTM分位数为69.41%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(145.85)在过去十年中的PE-TTM分位数为95.72%；航海装备申万II行业的PE-TTM(53.09)在过去十年中的PE-TTM分位数为2.35%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(102.99)在过去十年中的PE-TTM分位数为96.00%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(186.17)在过去十年中的PE-TTM分位数为95.18%。
　　国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:天秦装备(17.64%)、菲利华(15.98%)、中航沈飞(12.78%)、洪都航空(10.98%)、恒宇信通(9.05%)、北方长龙(8.71%)、甘化科工(8.54%)、内蒙一机(7.15%)、中航西飞(6.85%)、光电股份(6.49%)；近一周表现位居后十位的个股为:火炬电子(-1.89%)、中国船舶(-1.98%)、亚星锚链(-2.22%)、捷强装备(-2.29%)、中科海讯(-2.72%)、亚光科技(-3.38%)、奥维通信(-3.80%)、中船科技(-4.17%)、大立科技(-4.26%)、国瑞科技(-5.02%)。
　　关键行业数据跟踪：海绵钛当前(2025/07/18)价格45元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前0.00%；相比一年前-8.16%。LME镍现货结算价当前(2025/07/18)为14900美元/吨，相比一周前-0.37%；相比一月前+0.78%；相比一年前-8.05%。国内丙烯腈当前(2025/07/18)价格8050元/吨，相比一周前1.23%；相比一月前-1.23%；相比一年前-12.02%。
　　行业要闻：国家发改委召开低空经济专题会议；天舟九号成功发射；法国将提高国防预算2027年达640亿欧元。
　　行业观点及投资建议：地缘冲突加剧带动军贸市场持续扩容，政策推动低空产业有序发展，雅下水电工程开工率先利好民爆环节。建议关注军贸、低空经济、民爆等投资主线和标的。
　　风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。