核心观点
　　事件：2025年7月14日至15日中央城市工作会议在北京举行，会议强调以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子。
　　旧房改造再度提及，城市更新需求有望重振。4月25日中央政治局会议中指出“有力有序推进城中村和危旧房改造”，本次中央城市工作会议则再次提及“加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造”。从落实情况来看，今年多地持续优化房票安置政策加速城中村改造推进，例如厦门截至5月19日开具145亿元房票带动购房合同金额超210亿元，广州黄埔区通过房票累计认购1100余套商品房。建筑板块来看：利好从事城市更新改造工程的以中国建筑、隧道股份为代表的国央企，以及深耕城市更新施工评估的深圳瑞捷等。建材板块来看：旧房改造也有望拉动防水、涂料、PVC/PPR管材需求，建议关注三棵树、东方雨虹、伟星新材。
　　继续推动韧性城市持续，重视城市高质量发展：会议提到“着力建设安全可靠的韧性城市，推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级”。建筑板块来看：城市生命线方面，建议关注已承担江苏全省过半地市级城市生命线安全工程建设的苏交科，以及结合智慧城市、公共安全、智慧安防等多个技术领域建设城市安全风险综合监测预警平台的正元地信、测绘股份等企业。老旧管网升级方面，建议关注供热智慧化改造企业瑞纳智能等。建材板块来看：对管线改造的表述为今年首次提及，地下管网是城市基础设施的重要组成部分，2024年住建部明确提出我国每年将改造10万公里以上地下管线，有助于改善居住环境和品质。本次政策有望带动PE管需求提升，建议关注伟星新材。
　　风险提示：稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，宏观经济波动风险。