核心观点
　　政策驱动持续打破传统走势，6月全国乘用车零售延续强劲态势。6月全国乘用车零售达208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%。6月零售较2022年6月历史峰值增长7%，持续呈现超强增长。国家“两新”政策加力扩围形成显著“政策红包”效应，叠加地方促消费措施及车展活动支撑市场稳健运行。然而，多地以旧换新补贴资金阶段性紧张导致部分城市暂停申请，虽短期触发“末班车效应”带来增量，但新资金批转时滞引发消费者观望情绪。此外，根据乘联分会，2025年5月乘用车智能化指数为33.8。其中智能座舱指数为36.6；智能驾驶指数为36.5；舱外智能指数为17.8。
　　智能驾驶大事件：小米汽车加速建设新工厂
　　①小米汽车加速建设新工厂，以6.35亿元竞得北京亦庄48.5万平米工业用地。该地块毗邻现有北京一厂、二厂（二期工厂10个月建设周期接近竣工），明确用于新能源智能网联汽车制造。
　　②小鹏首发L3级算力新车G7。该车预售价为23.58万元，搭载自研图灵芯片与华为AR-HUD技术。
　　③国产毫米波雷达龙头承泰科技递表港交所。承泰科技三年营收翻近7倍，比亚迪贡献超九成收入。
　　投资建议：建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。
　　风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。