核心观点
　　板块表现：7月7日-7月11日沪深300指数涨幅+1.25%，申万行业指数中，一级行业汽车相对收益为-1.55%，二级行业中，汽车零部件相对收益为-0.83%，汽车服务相对收益为0.22%，摩托车及其他相对收益为-0.75%，乘用车相对收益为-2.65%，商用车相对收益为-3.59%。
　　子行业观点：
　　乘用车：据乘联分会数据，7月1-6日，全国乘用车市场零售23.8万辆，同比去年7月同期增长1%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1,114万辆，同比增长11%；7月1-6日，全国乘用车厂商批发23.3万辆，同比去年7月同期增长39%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发1,351.2万辆，同比增长13%。7月1-6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比去年7月同期增长21%，较上月同期下降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售560.4万辆，同比增长33%；7月1-6日，全国乘用车厂商新能源批发12.5万辆，同比去年7月同期增长31%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发657.2万辆，同比增长37%。
　　商用车：根据第一商用车网数据，2025年6月份，国内新能源重卡市场共计销售1.80万辆（数据来源为交强险实销口径，不含出口和军车），环比今年5月份增长19%，同比增幅达到158%。2025年6月份，新能源重卡在重卡市场终端销量的占比达到26.03%，较上月占比（23.92%）有所提升，高于2024年全年占比（13.61%），比去年同期渗透率（14.82%）高了超11个百分点。2025年上半年，重卡市场新能源渗透率达到22.34%（去年上半年渗透率为9.21%）。
　　行业动态：根据理想汽车公众号，理想i87月17日预订正式开启；7月18日城市巡展启动，展车陆续进店；7月29日理想i8上市发布会。理想汽车i6在6月20日亮相工信部公告，预计将在9月发布，理想i6是五座中大型SUV，原生纯电架构，3米超长轴距，4.95米车长、1.93米车宽、1.65米车高，全系搭载新一代5C磷酸铁锂电池，800V高压纯电架构，预计2025年底理想汽车将建成4000座理想超充站。根据享界汽车公众号，鸿蒙智行首款旅行车享界S9T亮相，首发车型为仙踪绿车色，搭载全新星云尾灯。根据鸿蒙知行公众号，享界S9增程版在2025年4月16日上市，享界S96月交付4154辆，环比提升94.7%。
　　投资建议：建议关注即将有新车发布的理想汽车。建议关注华为产业链的核心整车公司江淮汽车、北汽蓝谷。
　　风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济发展不及预期的风险。