生猪养殖：猪价本周下行。本周气温上行下出栏增加，供应压力偏大，猪价下行。我们预计，后续供应压力释放，叠加政策引导，或开启下一轮产能去化。1）数量端：6月能繁母猪存栏环比增加。据农业农村部，6月能繁母猪存栏量4043万头，月环比+0.02%。2）价格端：猪价下行。7月17日，商品猪出栏价为14.60元/kg，周环比-2.80%。3）盈利端：本周自繁自养生猪养殖盈利。7月18日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+90.89元/头、-18.66元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。2025年6月祖代更新量为10.72万套，环比+16.52%，法国AA+品种占比18.66%。欧美禽流感疫情延续，祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。7月18日，白羽肉鸡主产区平均价为6.40元/公斤，周环比+2.56%。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，从行业批签发数据来看，2025年Q1/Q2/6月，圆环同比+39%/+62%/+76%，伪狂犬同比+38%/+42%/+19%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力，非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验本周获得批件，申请单位为生物股份、中牧股份等，有望催化板块关注度回升。相关标的：科前生物、中牧股份、生物股份、瑞普生物等。
　　种业：关注生物育种扩面进度。截至7月18日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2440/2969/2405元/吨，本周环比-0.2%/+1.9%/-0.7%。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：晨光生物、康农种业、大北农、隆平高科等。
　　宠物：出口方面，2025年1-5月食品累计出口额为41.75亿元，同比+5.8%，关税扰动对后续宠食公司出口订单量价影响有限。内销方面，618延续较快增长，据星图数据，2025年618宠物食品全网（天猫京东抖音快手）销售总额75亿元，2024年为55亿元。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。