本报告导读：
　　禽畜养殖：上半年动物蛋白产量增长，饲料景气度提升。动保:关注非洲猪瘟疫苗审批进展。种植：关注7月全球农产品供需平衡表。宠物：看好高景气，关注头部国产品牌表现。
　　投资要点：
　　禽畜养殖：上半年动物蛋白产量增长，饲料景气度提升。
　　统计局上周公布2025年上半年的禽畜养殖业出栏情况。其中，猪牛禽业均实现出栏量和肉产量的同比增长，其中禽肉产量增幅最大，为7.4%。上半年饲料总产量15850万吨，同比+7.7%。从上半年统计数据来看，关注Q2末能繁母猪环比Q1末增长4万头，产能增长的趋势在上半年延续；关注饲料行业景气度在2025年持续提升。从板块逻辑角度看，2025年饲料高景气度继续推荐海大集团，从当前阶段生猪养殖行业产能调整的逻辑继续推荐牧原股份。
　　动保:关注非洲猪瘟疫苗审批进展。
　　近期中国科学院生物物理研究所、国药集团动物保健股份有限公司、金宇保灵生物药品有限公司、中牧实业股份有限公司、广东蓝玉生物科技有限公司、中国科学院武汉病毒研究所6家单位申请的非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批。此次有6个批号的亚单位疫苗，每瓶50ml，总计约2.2万瓶用于临床试验，试验地点覆盖湖北、江西、河北、甘肃等多个生猪养殖省份。若后续试验顺利，相关非洲猪瘟疫苗企业有望受益。
　　种植：关注7月全球农产品供需平衡表。
　　美国农业部公布2025年7月供需报告，对2025/26年度全球小麦、玉米、稻米以及大豆的供需形势做了进一步调整，其中对小麦和大米的消费量上调产量、库存下调；对玉米的产量、消费量和库存均下调；对大豆的产量、压榨量和期末库存均上调。我们判断，今年我国玉米等农产品进口缩减的事实，看好粮价相对景气。粮价景气有望推动种植效益提升，拉动种植环节业绩景气。
　　宠物：看好高景气，关注头部国产品牌表现。
　　宠物消费保持高热度。抖音平台2025年6月的宠物食品销售额同比增长了73.97%，犬猫主粮的前五名均为国产品牌，其中麦富迪位列抖音犬猫主粮的双第一。国产品牌崛起快速趋势明确，看好具备产能优势、研发储备、精细化营销能力的宠物食品企业。
　　投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份；后周期推荐标的：科前生物、海大集团。农产品产业链推荐标的：晨光生物、隆平高科、荃银高科、丰乐种业，相关标的：康农种业、苏垦农发、北大荒。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份。
　　风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动