投资要点
　　本周上证调整后上行，创下收盘新高，概念复盘图中持续靠前的趋势概念光通信、创新药表现居前，大金融有所回调。本周由于中报预告结束、大IPO上市等指数有所回调，但有资金托底。投资者从害怕回调到等待回调，是牛熊市心态切换的表现。概念方面，涨停家数仍保持在50家，智元入主上纬新材达8连板但并非市场参与品种，情绪还未突破。资金方面，本周融资资金净流入TMT。本周ETF流入红利、银行，流出高位医药方向。本周扩散指数行业轮动跑输基准。GRU得分近期跳跃较快，本周调入银行，调出非银行金融。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有通信(7.02%)、医药(3.91%)、汽车(3.22%)、国防军工(3.07%)和机械(2.81%)；涨跌幅居后的有综合金融(-4.12%)、房地产(-2.08%)、传媒(-1.58%)、非银行金融(-1.02%)和煤炭(-0.74%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是计算机(39.62)、机械(28.52)、电子(26.58)、有色金属(24.61)和电力设备及新能源(20.74)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是红利低波ETF(16.51)、红利低波50ETF(15.93)、科创芯片ETF(11.16)、半导体ETF(10.83)和银行ETF(10.55)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为红利(38.81)、金融地产(37.38)、消费(12.55)、新能源(11.68)和上游及材料(5.61)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年7月18日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合金融(1.0)、综合(0.998)、非银行金融(0.996)、钢铁(0.995)、有色金属(0.994)、通信(0.993)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年7月18日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是银行(2.68)、交通运输(2.42)、有色金属(-0.87)、钢铁(-1.92)、建筑(-2.19)和煤炭(-2.36)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是建材、银行、综合金融。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。