投资要点
　　本周上证继续上行，站上3500点，非银行金融、综合金融接替银行表现继续带领指数走高。本周金融地产表现优秀，大部分行业上涨。概念方面，涨停家数仍保持在60家，高温、稀土、大金融均有轮番表现，稳定币、军工、PCB均有做头趋势，可能是未来指数上涨的风险点。资金方面，本周融资资金整体净流入，以有色、电子为主。本周ETF流入军工煤炭、流出医药和部分红利。本周扩散指数行业轮动依靠大金融持仓超额继续恢复。GRU调入非银行金融，调出银行。
　　中信一级行业周度表现
　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有综合金融(6.73%)、房地产(6.06%)、非银行金融(3.94%)、钢铁(3.9%)和综合(3.41%)；涨跌幅居后的有汽车(-0.56%)、家电(-0.18%)、银行(-0.13%)、国防军工(0.64%)和煤炭(0.71%)。
　　中信一级行业融资余额变动
　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是有色金属(28.26)、电子(25.74)、非银行金融(24.64)、计算机(23.25)和电力设备及新能源(17.89)。（单位：亿元）
　　行业/主题ETF资金流向
　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是煤炭ETF(12.25)、科创芯片ETF(11.94)、军工ETF(9.28)、银行ETF(8.65)和红利低波ETF(7.74)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为金融地产(43.53)、TMT(28.71)、国防军工(17.02)、新能源(14.48)和上游及材料(6.86)。（单位：亿元）
　　周度扩散指数模型
　　根据行业扩散指数观察，截至2025年7月11日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是非银行金融(1.0)、综合金融(1.0)、综合(0.998)、通信(0.995)、传媒(0.983)、钢铁(0.982)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是交通运输(0.188)、建材(0.132)、农林牧渔(0.068)、建筑(0.059)、国防军工(0.033)、商贸零售(0.031)。
　　周度GRU因子模型
　　根据GRU行业因子观察，截至2025年7月11日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是钢铁(5.82)、非银行金融(4.33)、食品饮料(2.48)、交通运输(1.64)、有色金属(1.28)和农林牧渔(1.24)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是有色金属、食品饮料、非银行金融。
　　风险提示：
　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。