投资要点
　　本周微盘继续上涨并且创下新高，YTD收益率达51.43%。微盘股的流动性风险需要“天时地利人和”同时满足才能引发大跌，当前这三个条件每个条件都很难满足。真正的风险，往往都是预料不到的黑天鹅，例如4月7日的黑天鹅。
　　万得微盘股指数阶段表现
　　近一周万得微盘股指数上涨2.32%，在38个宽基指数当中排名第7。近一月万得微盘股指数上涨11.12%，在38个宽基指数当中排名第3。近一季万得微盘股指数上涨35.17%，在38个宽基指数当中排名第1。近一年万得微盘股指数上涨132.37%，在38个宽基指数当中排名第1。
　　微盘股周度因子表现
　　本周微盘股成分股内因子rankic前五的是非流动性因子(本周0.353，历史平均0.04)、未复权股价因子(本周0.348，历史平均0.016)、贝塔因子(本周0.247，历史平均0.005)、标准化预期盈利因子(本周0.141，历史平均0.014)、pe_ttm倒数因子(本周0.092，历史平均0.017)，后五的是成交额因子(本周-0.336，历史平均0.082)、10天总市值换手率因子(本周-0.286，历史平均-0.06)、流动性因子(本周-0.278，历史平均-0.041)、10天自由流通市值换手率因子(本周-0.276，历史平均-0.062)、杠杆因子(本周-0.225，历史平均-0.006)。
　　扩散指数模型
　　从7月18日表格结果看，本周微盘继续上涨扩散指数再次回到0.9上方，但是展望未来下限不增反降。换言之，本周趋势行情走势较好，但是底部股票反而被抛弃，从而底部股票表现更弱，这对于反转模型来说提出了巨大的挑战。首次阈值法于2025年5月8日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年5月15日收盘收0.8975给予了空仓信号。双均线法于2025年7月3日收盘给予了开仓的信号。
　　基金表现
　　本周微盘股基金收益率最高为中欧小盘成长A2.6%，最低为光大诚鑫A-0.05%，微盘股指数为2.32%。
　　小盘50组合表现
　　小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益62.07%，本周超额-2.44%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。
　　风险提示：
　　政策风险；舆情风险；流动性风险