镍：宏观层面主导市场情绪，沪镍本周弱势震荡为主
　　市场分析
　　价格方面：截至7月18日当周，纯镍现货价较上周下跌约650元/吨至121500元/吨。金川镍升水2000元/吨，俄镍贴水-350元/吨，LME镍0-3贴水-220美元/吨，市场交投情绪较淡。
　　宏观方面：关税方面，美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本等150余国加征25%-40%关税；美国通胀方面，6月CPI年率升至2.7%，核心CPI年率2.9%。美联储方面，美联储9月降息概率降至40%。
　　供应：精炼镍方面，精炼镍排产32,500吨，环比降3.7%，西北大厂满负荷运行但行业整体减产。镍矿供应方面，印尼镍矿发货量142万湿吨，环比增18%，RKAB配额充足压制矿价。
　　消费：新能源电池订单环比降10%，三元前驱体开工率降至48%，主要是格林美等头部企业检修。
　　成本利润：湿法中间品一体化成本10.5-11.0万元/吨；非一体化电积镍亏损扩至-1.8至-1.2万元/吨。
　　库存方面：本周沪镍库存增加230吨至25277吨，LME镍库存207576吨，周增1398吨，上海保税区镍库存量为4700吨，较上周去库300吨，本周六地纯镍库存周度累计4.03万吨，较上周累库约1165吨，中国（含保税区）精炼镍库存4.5万吨，较上周累库865吨，全球精炼镍显性库存微增至25.76万吨。
　　策略
　　综合来看，本周沪镍2508合约上涨1.49%，关税新扰动、美联储降息推迟与印尼供应宽松压制矿端价格，预估近期区间上沿是在122000-123000，预估区间下沿是在118000-119000附近。量能方面，沪镍加权的成交量对比上周有较大幅度的增加，持仓量对比上周也有所增加，日线MACD的红柱面积再度开始扩大，加上周线的MACD绿柱面积已收窄至即将转红，短周期许小幅回调的行情已结束，或许即将开始新一轮的震荡上行行情，短线操作建议关注60日均线的突破情况。
　　单边：暂无
　　跨期：暂无
　　跨品种：暂无
　　期现：暂无
　　期权：暂无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢：现货虽低迷，但盘面情绪开始高涨
　　核心观点
　　市场分析
　　价格：7月18日当周，佛山304冷轧基差195元/吨，无锡基差245元/吨。高镍生铁出厂价跌至900元/镍点。主力合约2509收于12725元/吨，周涨0.08%。
　　宏观方面，关税方面，美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本等150余国加征25%-40%关税；美国通胀方面，6月CPI年率升至2.7%，核心CPI年率2.9%。美联储方面，美联储9月降息概率降至40%。
　　供应：据Mysteel统计，6月300系不锈钢粗钢产量174.4万吨，环比下降2.28%，7月300系的排产预期173.15万吨，供应仍然维持宽松的态势。
　　消费：国内上半年GDP增5.3%，但房地产投资降11.2%，终端需求仍未见有起色。
　　成本利润：分工艺计算，短流程工艺生产不锈钢的生产成本约为12696元/吨，外购高镍铁工艺生产不锈钢的生产成本约为12687元/吨。
　　库存：本周仓单库存103599吨，较上周减少7452吨，据Mysteel讯，300系不锈钢库存总量687461吨，周环比减1.06%。其中冷轧不锈钢库存总量434555吨，周环比增1.57%。热轧不锈钢库存总量252906吨，周环比减5.29%。本期300系库存呈现去库，但冷轧资源累库。
　　策略
　　综合来看，本周不锈钢09合约微涨0.08%，受宏观情绪驱动盘面有反弹迹象，但高库存叠加弱需求压制现货价格，等待有效突破上方压力位。不锈钢主力60分钟线在12440形成双底结构，因此中长线上我们预估12400一线是强支撑位，预估近期区间上沿是在13000-13100，预估区间下沿是在12400-12500，短线操作建议关注13100的一线压力位置突破情况。
　　单边：短期观望为主
　　跨期：暂无
　　跨品种：暂无
　　期现：暂无
　　期权：暂无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策