策略摘要
　　昨日，在经济数据方面，美国6月整体CPI年率升至2.7%，为2月以来新高，符合市场预期，月率录得0.3%，为1月以来新高，符合市场预期。核心CPI年率升至2.9%，为2月以来新高，不及预期的3%，但较上月的2.8%小幅上升。而利率期货仍显示本月美联储降息的可能性极小，但9月降息25个基点的可能性很大。在关税政策方面，美国与印尼达成贸易协议，将对印尼输美商品征收19%的关税，美国对印尼的出口将享受免关税和非关税壁垒待遇。若商品从印尼转运则关税会与原产国关税叠加。此外，地缘方面，外媒称俄罗斯总统普京决心继续俄乌冲突直至西方按其条件达成和平协议，他对特朗普升级制裁的威胁毫不在意。
　　期货行情与成交量：
　　2025-07-15，沪金主力合约开于777.00元/克，收于780.40元/克，较前一交易日收盘变动-0.13%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于778.00元/克，收于774.92元/克，较昨日午后收盘下降0.42%。2025-07-15，沪银主力合约开于9178.00元/千克，收于9225.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.20%。当日成交量为735125手，持仓量为450115手。昨日夜盘沪银主力合约开于9,195元/千克，收于9,160元/千克，较昨日午后收盘下跌0.26%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-07-15，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化0.08%，10年期与2年期利差为5%，较前一交易日上涨2个基点。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-07-15，Au2508合约上，多头较前一日变化-3203手，空头则是变化-2141手。沪金合约上个交易日总成交量为288377手，较前一交易日变化-12.87%。在沪银方面，在Ag2508合约上，多头变动-7084手，空头变动-3649手。白银合约上个交易日总成交量990765手，较前一交易日变化-36.83%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为947.64吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14856.02吨，较前一交易日下降110.22吨。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-07-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为8.65元/克，白银国内溢价为-706.80元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为84.60，较前一交易日变动-0.32%，外盘金银比价为86.24，较上一交易日变化-1.54%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-07-15）上金所黄金成交量为30068千克，较前一交易日变化-21.20%。白银成交量为489788千克，较前一交易日变化-51.85%。黄金交收量为14166千克，白银交收量为24420千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　目前市场对于特朗普关税政策可能会给通胀所造成的影响存在一定担忧，虽然目前美国通胀水平由于能源价格的相对偏低以及国内消费信心的疲弱而维持偏低，不过昨日公布的6月通胀数据已经开始回升，倘若关税因素在未来持续影响市场，那么届时情况也会更加多变。此外美联储官员对于未来利率路径固然存在分歧，但降息仍是较大概率事件，故目前黄金仍然建议以逢低买入套保为主。
　　白银：谨慎偏多
　　目前白银价格表现强劲，金银比价得到修复甚至银价本身再度创出新高，这其中也存在特朗普宣称将对铜加征关税后对于Comex白银价格的连带影响作用，当下就操作而言，白银同样建议以逢低买入套保为主。
　　套利：逢高做空金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场