重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-5.61美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌30元/吨至22150元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平于30元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌30元/吨至22080元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于-40元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌30元/吨至22110元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平于-10元/吨。
　　期货方面：2025-07-15沪锌主力合约开于22110元/吨，收于22085元/吨，较前一交易日下跌120元/吨，全天交易日成交119038手，较前一交易日减少17102手，全天交易日持仓84304手，较前一交易日减少9873手，日内价格震荡，最高点达到22195元/吨，最低点达到22040元/吨。
　　库存方面：截至2025-07-14，SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较上周同期增加0.4万吨。截止2025-07-15，LME锌库存为118600吨，较上一交易日增加5200吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，盘面绝对价格下行，下游刚需采购难有补库行为，市场供应相对充足，现货升水平稳运行。成本端，进口矿TC仍有上涨趋势，冶炼利润依旧丰厚，下半年供应过剩预期不改。冶炼厂原料库存提升至29.7天，原料储备充足，对矿端采购积极性不高。消费端，下游开工率水平表现出相对韧性，整体消费并不差，但难敌供应端的高增长，社会库存呈现累库趋势，预计下半年累库趋势不变，同时海外库存开始增加，社会库存若快速累库将会对锌价形成压制。
　　策略
　　单边：谨慎偏空。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。