重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20510元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨120元/吨至50元/吨；中原A00铝价录得20370元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨110元/吨至-90元/吨；佛山A00铝价录20500元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨105元/吨至40元/吨。
　　铝期货方面：2025-07-15日沪铝主力合约开于20390元/吨，收于20430元/吨，较上一交易日收盘价下跌5元/吨，跌幅-0.02%，最高价达20440元/吨，最低价达到20335元/吨。全天交易日成交103595手，较上一交易日减少105046手，全天交易日持仓205194手，较上一交易日减少17295手。
　　库存方面，截止2025-07-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.1万吨。截止2025-07-15，LME铝库存416975吨，较前一交易日增加11425吨。
　　氧化铝现货价格：2025-07-15 SMM氧化铝山西价格录得3160元/吨，山东价格录得3150元/吨，广西价格录得3250元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得366美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-07-15氧化铝主力合约开于3138元/吨，收于3165元/吨，较上一交易日收盘价上涨38元/吨，涨幅1.22%，最高价达到3195元/吨，最低价为3120元/吨。全天交易日成交383948手，较上一交易日增加33702手，全天交易日持仓232632手，较上一交易日减少9483手。
　　铝合金价格方面：2025-07-15保太民用生铝采购价格15100元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-910元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存3.14万吨，周度环比增加0.25万吨，厂内库存7.09万吨，周度环比减少-0.79万吨，总库存10.23，周度环比减少-0.54万吨。
　　市场分析
　　电解铝：当下季节性淡季已经明显显现，下游开工率回落，铝棒和铝板带箔产量均明显回落，加工费面临亏损。社会库存虽然开始累库，但库存绝对值仍处于历年最低水平。宏观方面暂时向好，美联储的降息预期，以及国内反内卷的持续发酵。铝冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，进一步上涨需要宏观+微观的共振驱动，当前若累库造成价格回调，将会给予布局长线多单的机会。长期来看，供给受限消费稳增长是主要逻辑。
　　氧化铝：现货市场方面，贵州成交3000吨氧化铝，以出厂价格3270元/吨出售给西南电解铝厂。供需平衡方面，氧化铝供应仍处于微过剩状态中，总库存累库出现提速趋势，但库存累库在电解铝厂原料储备端口，现货市场并未体现出过剩，仓单开始增加但仍存在偏低问题。成本端，Axis矿权问题解决，矿山复产预期提高，铝土矿价格承压，且当前国内铝土矿库存充足，若几内亚矿山恢复，国内矿供应过剩情况将会加剧。氧化铝冶炼利润犹在，长期过剩预期依旧不改。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，AD2511-AL2511合约价差-465元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动