核心观点
　　旺季背景下，需求端仍偏刚性，库欣低库存＋重质油短缺的炒作问题，向上弹性空间仍大。
　　拆分整理来看，OPEC方面的减产可以分为三层，即集体减产、自愿减产、额外自愿减产，自2025年4月以来，OPEC已经进行了多轮增产，我们整理发现截至8月份累计增产量级已经达到155.4万桶日，若9月份进一步增产55万桶日左右，则所谓的220万桶日的额外自愿减产已经回补完毕。而剩余的减产都在2025年底之后开始放松，我们认为本次OPEC利空释放后将有一段时间缓和期用于库存的消化，若中国区域承接力度不及预期，则后续旺季过后显性库存对盘面的压力则更为明显。
　　库欣低库存的加持下，重质油的紧缺的炒作又起，当前欧美柴油需求指标如制造业PMI等边际好转倾向，以及多个区域的高温天气也阶段性影响了物流的运输，加剧了柴油自身矛盾的紧张，从原料端来看，重质油的紧张也带来的柴油产率的下滑，进而体现到全球多个区域内的柴油库存方面的不断去化，当前炼厂利润继续维持高位，采买需求依旧旺盛，强现实格局或将进一步延续。