1.投资策略
　　1.1技术突破构筑生态壁垒，国产替代进入加速期。以华为为代表，我国算力技术从硬件和软件生态上均已经初步形成技术壁垒和规模化效应。算力国产替代或将进入加速期。1、华为Matrix 384超节点，可以提供300 PFLOP的密集型BF16计算能力，约为GB200 NVL72的两倍。总内存容量超过后者3.6倍，内存带宽提升2.1倍。2、据The Information最新发布的一份报告，华为正在尝试从ASIC（专用集成电路）转向GPGPU（通用图形处理器）芯片，以便从NVIDIA手中夺取更多的市场份额。3、截至2025年5月，昇腾已发展665万开发者、8800多家合作伙伴，完成2.39万个解决方案认证。已经有100多家伙伴基于昇腾发布DeepSeek一体机方案，在金融、政府、能源、制造、教育等广泛行业场景的一体机智能应用超过500个。4、截至2025年4月鸿蒙生态设备覆盖已突破10亿台，开发者数量超过720万，鸿蒙原生应用和元服务超2万个。鸿蒙生态已支持超过80万款应用，覆盖政务、医疗、教育等核心场景。上海“随申办”政务App基于鸿蒙系统重构后，日均活跃用户增长40%，办事流程压缩50%，这类高频应用的迁移成为生态成熟的标志。
　　1.2出货量与行业渗透双轮驱动，商业化闭环加速形成。昇腾与鸿蒙在核心市场的出货量与场景落地进展显著。1、昇腾910系列AI芯片已经开始出货。其中910C性能对标NVIDIAH200。根据华尔街日报2024年数据，国产算力芯片910C初步订单数量可能超过7万片，总价值约20亿美元。结合端侧需求的持续上行以及海外芯片进口的限制，我们认为910C芯片应当具有良好的市场需求。2、鸿蒙智行五大品牌矩阵（问界、智界等）2025年推出多款车型，问界M8上市四天大定破5万。在工业互联网领域，鸿蒙系统已适配716家无人机企业，国产第二艘大型邮轮“爱达·花城号”接入鸿蒙生态后，工程进度提升65%；智慧城市领域，深圳计划将90%的政务服务系统迁移至鸿蒙平台，预计全年减少运维成本2.8亿元；新兴领域如低空经济、海洋装备等场景的适配率已达68%，相关设备认证数量同比增长420%。消费电子与行业应用的双重放量，推动商业化闭环加速成型。
　　1.3国家资金注入与地方政府支撑，国产化机遇全面铺开。国家政策与资本持续加码半导体与操作系统自主化。1、2024年9月，大基金三期成立，注资3440亿元。目前，大基金调整投资策略，预计重点投向光刻机、EDA等“卡脖子”领域，以应对美国对中国半导体产业的技术限制。2、地方政府同步发力，武汉对鸿蒙原生应用开发最高补贴3000万元，对首次通过开源系统原生应用认证并上线商用的软件，给予开发企业10万元/项的研发支持，单个企业最高可获50万元。
　　2.行业要闻
　　2.1国家数据局推出数据流通交易合同示范文本，预计提升交易效率30%。据C114通信网、央视新闻，国家数据局、国家市场监督管理总局首次推出数据流通交易便利化举措，发布针对四类典型数据流通场景的合同示范文本，旨在为相关经营主体提供标准化参考，降低协商成本，提升交易效率。据国家数据局介绍，目前主要存在四类典型的数据流通交易场景：数据提供方向接收方直接提供数据、数据委托方交由受托方处理、多方共同参与数据融合开发，以及由数据中介方促成交易。此次发布的合同示范文本正是围绕这四类场景进行定向设计。国家数据局政策和规划司副司长表示，相关企业反馈显示，示范合同的应用将大幅降低数据流通交易的协商成本，预计可提升30%的交易效率。下一步，将深入推进全国一体化数据市场建设，支持在北京、浙江、安徽等数据要素综合试验区落地一批示范文本应用场景，支持数据交易机构、行业龙头企业等优先将示范文本作为标准模板，进一步提高数据流通交易效率，促进数据价值释放。我们认为，此次合同示范文本的发布将有助于数据交易合约标准化，有望为后续数据交易的常态化规模化奠定基础。也将有望为各公司数据资产入表提供新动力。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、天源迪科、东方国信等。
　　2.2北京市发布首个6G产业专项政策：探索RISC-V技术路线。据C114通信网，7月5日举办的2025全球数字经济大会“6G技术创新与产业发展峰会”上，北京市首个6G产业专项政策发布。重点包括：1、“技术领航攻坚行动”鼓励关键技术研发，培育6G核心技术竞争力。重点突破超大规模MIMO、智能超表面等关键技术，探索新型网络架构、内生安全架构等系统设计。2、“标准引领跃升计划”鼓励企业和科研机构积极参与第三代合作伙伴计划（3GPP）、中国通信标准化协会等国内外标准组织研究工作，抢占全球标准话语权高地。3、“芯器突破专项行动”支持开展5G-A/6G射频和基带芯片、光通信核心器件、星载基站芯片等核心芯片器件的研发，探索基于RISC-V的芯片技术路线。4、“融创赋能燎原行动”推动6G与自动驾驶、具身智能、AR/VR智能穿戴、空天产业等领域深度融合，加速打造标杆示范场景。5、“应用创新织网计划”鼓励行业协会等社会组织建设公共服务平台，围绕6G网络万物智联、数字孪生等方向，持续