核心观点：
　　建材公司陆续发布2025半年度业绩预告，已发布的15家公司中有13家业绩预增，且同比增长的幅度均较大，周期建材（水泥和玻纤）和消费建材均是如此，也印证了建材板块2024年业绩见底、2025年盈利修复。建议关注反内卷、城改、高端电子布机会：建材行业积极响应反内卷，城改或成为地产重要抓手，AI驱动下高端电子布需求高景气。2025年是建材板块盈利修复的一年，供给端带来强支撑，需求端提供潜在弹性，竞争力强的龙头公司盈利率先修复。建议关注成长性较强、估值弹性较大的消费建材板块（首推零售建材），部分结构性景气赛道（高端电子布、药玻和风电等），和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头。
　　消费建材：二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，龙头公司经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.4%。据数字水泥网，截至7月11日，全国水泥均价347元/吨，环比-2元/吨，同比-46元/吨；全国水泥出货率43.47%，环比+0.27pct，同比-3.07pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。
　　玻璃：浮法玻璃价格零星探涨，光伏玻璃交投欠佳。据卓创资讯，截至7月10日，浮法玻璃均价1206元/吨，环比+0.2%，同比去年-22.6%，库存天数约28.76天，环比减少0.65天。2.0mm镀膜面板价格10-11元/平方米，环比下滑2.33%，库存天数约35.64天，环比增加2.94%。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。
　　玻纤/碳基复材：粗纱市场价格弱稳延续，电子布涨价预期加大。据卓创资讯，截至7月10日，国内2400tex缠绕直接纱均价3300-3700元/吨，环比持平，同比下跌0.76%；电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，延续稳定趋势，月内E系列及D系列电子纱价格计划进一步上调。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，看好中国巨石、中材科技、长海股份，关注金博股份。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等