投资策略：需求维持高位，钢企利润改善，维持行业为“增持”评级。
　　本周钢铁需求延续前期状态，螺纹需求表现弱势，而主要用于制造业的板材需求仍保持高位平稳状态，钢铁库存持续下行，同比处于往年低位，钢厂利润环比继续回升，预计钢企半年报表现良好，后续“反内卷”政策出台也将有助于钢企利润进一步改善。
　　一周市场回顾：本周上证综合指数回升1.09%，沪深300指数回升0.82%，申万钢铁板块上涨4.41%，钢铁板块跑赢沪深300指数3.59PCT。
　　黑色期货价格回升：本周螺纹钢主力合约3133元/吨收盘，较上周回升61元/吨，幅度1.99%，热轧卷板主力合约3273元/吨收盘，较上周回升72元/吨，幅度2.25%；铁矿石主力合约764元/吨收盘，较上周回升32元/吨，幅度4.30%。
　　本周五大钢材表观消费同比下降。本周五大品种表观消费量879.52万吨，环比回升4.52万吨，同比减少12.13万吨；其中螺纹钢消费同比下降15.22万吨，热卷消费同比上升13.95万吨。本周五大品种库存下降。本周五大品种库存下降。五大钢材总库存1822.03万吨，同比降668.41万吨；螺纹钢库存737.1万吨，同比降392.55万吨；热轧库存431.57万吨，同比降120.03万吨。
　　铁水产量上升。Mysteel247家钢企铁水产量为239.81万吨，环比上周下降1.04万吨，同比增加1.52万吨。电炉产能利用率回落。本周87家电弧炉开工率、产能利用率分别为63.59%和50.36%，前者环比上周回落3.28PCT，后者环比上周回落0.69PCT。
　　钢价环比回升。Myspic综合钢价指数环比上周回升1.12%。上海螺纹钢3220元/吨，较上周环比回升50元/吨。上海热轧卷板3330元/吨，较上周环比回升50元/吨。
　　铁矿价格环比回升。本周Platts62% 98.55美元/吨，周环比回升2.25美元/吨。本周澳洲发货量1585.2万吨，环比下降145.4万吨，巴西发货量578.9万吨，环比下降197.8万吨。最新247家钢厂进口矿库存8979.64万吨，环比回升61.07万吨。天津准一冶金焦1220元/吨，环比维稳。废钢2080元/吨，环比回落20元/吨。
　　吨钢盈利能力提升。本周螺纹钢高炉、建筑用钢电炉、热轧高炉、冷轧利润分别波动17、11、23和21元/吨。247家钢厂本周盈利比例59.74%，环比上周增加0.43PCT。
　　下游表观需求：本周国内水泥出库量272.58万吨，同比回落102.95万吨；PVC产量45.258万吨，同比增加3.878万吨；半钢胎产能利用率65.79%，同比降14.25pct；全钢胎产能利用率61.11%，同比增3.05pct。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加；研究报告使用信息更新不及时风险