重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20660元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-60元/吨；中原A00铝价录得20550元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录20640元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-70元/吨。
　　铝期货方面：2025-07-09日沪铝主力合约开于20510元/吨，收于20515元/吨，较上一交易日收盘价上涨20元/吨，涨幅0.1%，最高价达20575元/吨，最低价达到20455元/吨。全天交易日成交102569手，较上一交易日减少7014手，全天交易日持仓250099手，较上一交易日减少4627手。
　　库存方面，截止2025-07-07，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.8万吨。截止2025-07-09，LME铝库存390800吨，较前一交易日增加6450吨。
　　氧化铝现货价格：2025-07-09 SMM氧化铝山西价格录得3110元/吨，山东价格录得3100元/吨，广西价格录得3215元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得366美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-07-09氧化铝主力合约开于3115元/吨，收于3130元/吨，较上一交易日收盘价上涨66元/吨，涨幅2.15%，最高价达到3145元/吨，最低价为3095元/吨。全天交易日成交351714手，较上一交易日减少88255手，全天交易日持仓248656手，较上一交易日减少19098手。
　　铝合金价格方面：2025-07-09保太民用生铝采购价格15200元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-1060元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.89万吨，周度环比增加0.29万吨，厂内库存7.88万吨，周度环比减少-0.4万吨，总库存10.77，周度环比减少-0.11万吨。
　　市场分析
　　电解铝：冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨，长期来看在供给受限的背景下，行业利润的高企不是限制铝价上涨的因素，短期来看铝价的进一步上涨需要宏观向好+微观消费走强共振。当前正值消费淡季，社会库存出现小幅增加，7月份预计小幅累库，即使累库后库存绝对值仍处在历史低水平，需要长期警惕交割风险。短期等待累库、宏观因素和关税影响造成的回调带来的长期多头机会，长期在供给受限的大背景下，关注消费强于预期带动的价格上涨。
　　氧化铝：现货市场方面，巴西成交3万吨氧化铝，FOB价格410美元/吨，8月份船期。成本端保持平稳，几内亚主流矿企3季度铝土矿长协价格维持在74-75美元/吨，与2季度基本持平，当前冶炼利润犹在。长期来看，海内外供给压力的预期依旧不改。当前月度供需平衡过剩20万吨左右，社会库存累库在电解铝厂原料储备口，现货市场流通情况并未体现出过剩，当前仓单库存处于低位，氧化铝仓单1.8万吨，仓单库存迟迟未能累库，需要等待氧化铝过剩局面从两边转化为质变，07合约持仓2.5万吨，交割风险仍在继续。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，AD2511-AL2511合约价差-460元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动