市场要闻与数据
　　弱需求叠加新装置预期，PTA基差快速走弱，市场预期三房巷PTA新装置提前至7月投产。
　　市场分析
　　成本端，原油供需面预期不佳，尽管市场对OPEC+增产早有预期，但供应过剩预期仍使得油价承压。此外，市场等待“对等关税”的发展倾向，特朗普对关税发展的不确定行为为市场预期带来风险。但同时以色列对也门目标实施空袭，重新点燃市场地缘紧张氛围，对油价有所支撑。
　　汽油和芳烃方面，近期美国汽油裂解再度回撤，在新能源替代的背景下预计汽油裂解价差上涨空间有限，今年的调油需求已不值得过多的期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可以满足，限制芳烃进入汽油池的积极性。芳烃方面，3月以来韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯+MX+PX有明显下降，近期关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况，短流程利润修复下，PX工厂重新开始外采MX。
　　PX方面，上上个交易日PXN261美元/吨(环比变动-4.50美元/吨）。近期国内几套PX装置检修，开工在度下降，在自身基本面支撑下PXN走扩。目前现货市场货源仍较紧张，现货市场买气持续提升，关注后续PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
　　TA方面，TA主力合约现货基差36元/吨(环比变动-55元/吨），PTA现货加工费146元/吨（环比变动-66元/吨），主力合约盘面加工费374元/吨（环比变动+15元/吨），当前PTA自身基本面中性，关注成本和需求支撑。
　　需求方面，聚酯开工率90.2%（环比-1.2%），内外销进入淡季，终端订单和开工呈现下滑趋势，但聚酯表现相对良性，负荷表现坚挺,短期长丝负荷预计还能维持,继续关注聚酯库存变化；短纤库存不高，虽然也有减产消息，但实际执行力度存疑；瓶片方面，华润6.22检修20%已执行，万凯逸盛计划7月初开始检修，涉及产能170万吨，7月聚酯负荷预计下降至89%~90%，关注实际兑现情况。
　　PF方面，现货生产利润262元/吨（环比+36元/吨）。短纤现货偏紧、库存不高，PF自身基本面尚可，但下游对原料高价位接受能力有限，大多刚需采购为主，，但需求走弱预期，关注成本端支撑。
　　PR方面，瓶片现货加工费405元/吨(环比变动+35元/吨)，随着价格下跌，市场贸易商和下游客户补仓动作有所增多。基本面方面，逸盛和万凯检修逐步兑现中，预计瓶片负荷将进一步下滑。短期而言，在减产逐步兑现下瓶片加工费预计会有所修复，但上方空间有限.
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR中性。近期几套PX装置检修，PX供需面依然偏紧，同时下游PTA开工仍较高，以及三季度新PTA投产即将投产，预计PXN有支撑，关注PX现货商谈气氛；PTA基本面矛盾不大，但需求端在瓶片检修和织造负荷下滑下存转弱预期，关注成本以及需求端支撑。
　　跨品种：无
　　跨期：无，当前淡季预期弱，后续关注PX/PTA月差逢低正套机会
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期