杠铃策略回归
　　微盘股指数：2024年1月至2月最大回撤为50%，之后加速上涨
　　2022年4月至2023年12月（20个月）：涨幅99%；2024年8月至2025年6月（10个月）：涨幅95%
　　结论
　　当前A股一大一小（银行和微盘）两头持续走强虽然似乎回到了2023年的杠铃策略，但在上次市场高度关注杠铃策略时，其余板块均无机会，而当前主题性机会层出不穷，年初至今公募能把握的大机会包括机器人、Deepseek概念、创新药、固态电池、稳定币和PCB。
　　无论指数是处于箱体中或是主升浪里，主题性投资机均会持续涌现，区别只在于主升浪中券商股的短期赚钱效应很强。微盘股的持续性与主题投资的连续性强相关，后者所涉及的低位低价小市值个股中总有一些持续性很强，从而带动微盘股指数的上涨。而打破微盘股指数正循环的关键是走出一批持续性好的大容量个股。
　　对6月热点，估计固态电池转弱，但稳定币和PCB可持续，且创新药（港股更优）为长行情。
　　风险提示
　　本报告结论均根据历史数据测算而得，未必与未来走势相符。
　　报告中出现的个股仅作梳理，不作推荐。