政策持续推进上市公司分红，高股息策略相对受益
　　2023年下半年以来，政策持续推进上市公司分红。其中2023年8月18日，证监会公开一揽子政策举措时提到要“提高上市公司投资吸引力”，其中明确提到“推动提升上市公司特别是大市值公司分红的稳定性、持续增长性和可预期性”。2024年4月，新“国九条”中明确提出“强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值”。2025年1月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中重点提出“引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策”。
　　编制聚焦“预期股息”，意在规避分红不及预期
　　智选高股息指数定期调样生效日设定在5月初且参考已披露现金分红预案计算“预期股息率”是较为科学可行的方案。从理论上来说，该方案参考上市公司明牌信息进行股息率“预估”，所得结果的可参考性较高，最终分红不及预期的概率应当较低。参考已披露现金分红预案计算“预期股息率”的方式使得智选高股息指数的“估算加权已实现股息率”相对较高，且相较中证红利指数与红利低波指数近7年均存在“已实现股息率”的相对超额（近7年年均超额超2%）。综上来看，智选高股息指数在每年5月初定期调样或能一定程度上减弱选股“时滞”，参考已披露现金分红预案计算“预期股息率”准确度更高，或降低落入“高股息陷阱”概率。
　　中证智选高股息策略指数投资价值
　　中证智选高股息策略指数选取50只连续分红且现金分红预案股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映股息率较高上市公司证券的整体表现。中证指数公司于2024年9月30日正式发布中证智选高股息策略指数（932305.CSI)，指数简称：智选高股息，指数基日以2005年12月30日，基点为1000点。智选高股息指数的波动率在多数年份低于宽基指数，大多数年份优于同类纯红利类指数，基本水平与红利低波类产品接近。智选高股息指数成份股的行业分布相对分散，煤炭、纺织服装与交通运输等行业权重略高。智选高股息指数在全区间的年化收益率达到13.37%（2005年12月31日至2025年6月11日），超越中证500（10.63%）、中证800（8.52%）、沪深300（7.92%）等宽基指数以及中证红利指数（10.09%）等高股息策略指数。尤其在2023年，该指数逆势上涨约18.30%。此外，在2025年（截至2025年6月11日）市场波动中，该指数仍保持1.84%的正收益。
　　广发中证智选高股息策略ETF
　　广发中证智选高股息策略ETF（159207）采用指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。在正常情况下，本基金力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值小于0.2%，年化跟踪误差不超过2%。
　　风险提示
　　1、行业基本面、政策面发生预期外变化；
　　2、量化模拟测算不保证实际收益；
　　3、指数编制方式与成份可能发生预期外调整；
　　4、基金的过往业绩并不预示其未来表现，本文仅为客观数据分析，不构成任何投资建议。