回顾：风格指数构建与风格轮动框架
　　本文尝试基于本系列上上篇《风格轮动策略（二）：大盘VS小盘、成长VS价值风格轮动的框架构建》与本系列上一篇《风格轮动策略（三）：成长、价值轮动的宏观信号》所构建的轮动框架，继续尝试探究基本面维度下的成长、价值风格轮动。常见的基本面指标主要为微观数据，但本文视角有所不同，本文视图观察整个权益市场或者某类风格下的基本面维度的整体情况，该种情况下使用的微观基本面数据本质上反映着特定群体的具体状况，广义上来说是中观数据的一种。简而言之，基本面视角主要考察权益市场的综合数据。
　　基本面因素分析
　　本文从成长性、盈利水平、财务健康与偿债能力、运营效率、估值水平这五个角度出发，尝试探究常见基本面维度下的成长、价值风格轮动规律。从结果来看，其中成长性、盈利水平、估值水平所得风格切换信号相对较为稳定，准确程度略高。而财务健康与偿债能力、运营效率维度产生的信号变动更为频繁，可以作为较好的辅助信号。五个角度的信号在不同时间区间的作用方式以及胜率表现均有所差别，结合来使用能更好提升整体信号的稳定性与最终表现。
　　综合基本面信号
　　基于基本面视角来看，成长与价值风格轮动策略的换手率整体处于较低水平，一般倾向于长期持有成长或价值标的。整体相对于基准超额长期持续提升，整体超额较为稳定，少见较大超额回撤。自2005年1月1日至2025年4月29日区间内，基本面视角下成长价值风格轮动策略整体的平均月度胜率（跑赢成长价值均衡基准）约为60.91%，平均年化收益约为15.26%，相较成长价值均衡基准而言平均年化超额约6.06%。策略整体除2012年外，其余年度月胜率均不低于50%。
　　风险提示
　　1、历史数据测算并不能完全代表未来表现；
　　2、量化模拟测算不保证实际收益；
　　3、本文仅为客观数据分析，不构成任何投资建议；
　　4、风格轮动频率、方式发生预期外变化。